人民币国际化前瞻

2015年，人民币跨境使用领域极大拓宽，便利性进一步提升，资本项目开放稳步推进，离岸人民币市场不断扩容;人民币顺利成为IMF的特别提款权(SDR)的组成货币，预示着境外主体会更广泛地使用人民币作为支付货币，也会有更多国家官方持有人民币作为储备。展望新的一年，尽管面临境内外金融市场波动，人民币国际化仍将继续推进，并且将扩展至多个新兴领域。

2015年人民币国际化发展现状及特点

近年来，人民币跨境流通和使用不断扩大。从“中国银行跨境人民币指数”(即CRI指数，该指数通过跟踪人民币“跨境流出、境外流转、跨境回流”来反映人民币在跨境交易中的使用活跃度)走势来看，2015年10月已达266点，较上年末增长16点，是2011年基值(100点)的2.6倍。这说明，人民币国际化保持稳步增长态势。总体来看，2015年人民币国际化发展呈现出一些新的特点，主要表现在六个方面：

一是人民币国际化政策框架日趋完善。目前人民币在经常项目和直接投资领域的政策框架已经初步建立。2015年是人民币国际化政策出台较为密集的一年，一方面，跨境人民币资金池政策进一步放宽，更加便利企业跨境调拨资金;另一方面，新兴主体、资本项下的人民币跨境使用政策陆续推出，包括境外中央银行、主权财富基金等可以在一定额度内投资中国银行间市场，境外机构可以在中国境内发行“熊猫债”筹集资金。此外，上海、广东、福建、天津自贸区均出台了新的鼓励人民币跨境使用的政策，人民币的跨境使用越来越便利。

二是人民币在经常项目下的使用进一步扩大。从2009年开始，人民币的跨境流通以贸易和投资结算为基础，快速发展起来。目前，人民币不仅是中国跨境收支第二大货币，而且成为全球名列前茅的支付货币。2015年前11个月，人民币在中国本外币跨境收付中的比重接近三成，成为中国跨境收支中的第二大货币。经常项目跨境人民币结算量达到6.43万亿元，其中货物贸易人民币结算占中国海关进出口的比重近四分之一。

三是资本项目和金融市场业务成为新的推动力。2015年前11个月，人民币对外直接投资(ODI)和外商直接投资(FDI)结算量分别为6575亿元和1.33万亿元，合计同比增长超过一倍，增速远超过经常项目。这表明，随着“一带一路”战略的逐步推进，人民币在对外投资活动中扮演的角色也越来越重要。未来，随着境内金融市场的进一步开放和人民币资本项目可兑换的持续推进，资本项下人民币结算量占比有望继续提升。

四是人民币国际化所处的外部环境发生了深刻变化。2015年以来，特别是2015年8月11日央行推出人民币汇率中间价报价机制的改革后，人民币汇率出现了一定程度的波动。短期看，一方面汇率的波动在一定程度上影响了境外企业使用人民币的意愿;另一方面，利率市场化的推进缩小了人民币境内外利率差异，人民币兑换和融资组合类产品的空间收窄。

五是人民币境外使用的地区不断拓展，国际货币合作不断深化。就前者而言，目前与中国大陆发生跨境人民币收付的国家和地区已经超过189个;就后者而言，截止2015年11月末，人民银行先后在20个国家和地区建立了人民币清算安排，与33个国家和地区签署了超过3.1万亿元的双边本币互换协议，货币合作无论是规模还是范围都得到极大拓展。

六是离岸人民币市场持续扩容。中国银行发布的2015年第三季度离岸人民币指数(ORI)显示，三季度末，ORI数值为1.40%，较上年末上升0.2个百分点。目前，离岸人民币存款余额约为2.38万亿元;离岸人民币债券存量约5300亿元;离岸市场人民币外汇日交易额占全球外汇交易量的份额约为4.25%，成为全球第五大外汇交易货币;离岸市场投融资、衍生品、股票、保险等人民币产品也不断丰富。这些数据表明，人民币离岸市场对于未来扩大人民币跨境流通，将会起到越来越重要的推动作用。

人民币国际化发展趋势及展望

回顾六年多来人民币国际化的发展，主要是一