欧洲银行业的危机

今年年初，欧洲银行业坏消息不断。先是德意志银行等众多欧洲银行业绩报告显示巨额亏损和利润大幅下滑(见图1)，又有分析称德意志银行将难以偿还2017年到期的巨额CoCo债券的票息。一时间，市场对欧洲银行业的盈利能力和违约风险的担忧情绪空前加剧，使得欧洲银行板块股价连续多日持续下跌，并在2月上旬引发了欧洲金融市场的剧烈动荡。

2月1日至2月11日，德意志银行等欧洲银行股价连续大幅下挫(见图2)，欧元区银行板块的整体股票价格下跌约18%;同时，银行业的信贷违约掉期(CDS)溢价持续上涨(见图3)，远远超过了美国和日本的水平。欧洲几大股指降幅均超过10%(见图4)，作为避险工具的黄金和政府债券则价格大涨，欧元区10年期公债收益率累计下跌超过100个基点(见图5)。

此次欧洲银行板块的短期重挫导致资本市场“风声鹤唳”，也反映出投资者对欧洲经济的信心仍较为脆弱。虽然自2月下旬开始，随着市场避险情绪的消退，欧洲银行板块的股票和欧洲几大股指有所反弹，但欧洲银行业暴露出的长期性问题仍值得关注。

一方面，欧元区疲弱的经济基本面和负利率政策使得欧洲银行业的盈利能力大受影响。

自2008年金融危机以来，主权债务风险敞口过大始终困扰着欧洲经济的复苏。而欧元区国家的债券大部分为欧洲银行交叉持有，且相互授信，因此，主权债务危机一直是悬在各银行头上的“达摩克利斯之剑”。进入2015年，在银行业零售业务萎缩的情况下，大宗商品价格暴跌进一步加重了持有大量能源类投资的欧