欧盟银行业风云再起

近期，意大利银行业风险频发，德国、瑞士银行业也风雨飘摇，欧盟银行业可谓山雨欲来风满楼，爆发系统性危机的概率正在攀升。

6月23日，英国脱欧公投当天，英国富时100指数跌幅仅为2.76%，而意大利富时指数跌幅却高达12.48%。投资者之所以在股市上给意大利投出反对票，主要出于以下几方面原因。

第一，经济增长持续低迷，基本面表现十分落后。2016年一季度，意大利GDP同比增速仅为1.0%，显著低于其他欧盟大国；而CPI同比增速则已连续五个月（2— 6月）为负。尤其是意大利政府债务占GDP比率在2015年底已高达132.7%，意味着未来实施扩张性财政政策的空间已经非常狭窄。

第二，政局前景不稳。今年10月意大利将举行公投，对现任总理伦齐所在的民主党在2014年4月提出的政治改革议案进行表决。如果公投否决了改革法案，伦齐将辞去总理职务，意大利就可能重现政治乱局。而且，一旦失去这位重要的中间派领导人，意大利的民粹运动可能会持续升温。

第三，银行业问题非常严重。据统计，意大利银行坏账率高达17%，是美国的10倍；坏账高达3600亿欧元，不良贷款规模占到欧元区银行业坏账的三分之一，上市银行坏账的一半。其中目前最危险的、作为意大利第三大银行的西耶那银行（Banca Monte deiPashci di Siena）的坏账高达469亿欧元；信用违约互换（CDS）市场价格反映的该行违约概率则高于60%。

第四，其抑制危机扩展与救助银行的救助计划遭到德国与欧盟的反对。根据2015年欧盟实施的《银行复苏与清算指导原则》，在纳税人救助之前，应该先由银行股东和债权人进行救助。而意大利政府的苦衷却在于，意大利家庭储户拥有该国银行业三分之一的债券。由于散户债券投资者占比太高，因此使用债权人自救规则十分困难。

对意大利银行业的担忧正逐步扩展至整个欧盟的银行业，乃至