中型企业：汇率避险简约不简单
在我国涉外经济中，行业背景较为单一、但具有一定体量的中型企业占绝大多数。伴随着人民币汇率从单向升值转向双向波动，专注于业务经营、核心竞争力集中在业务领域的中型企业发现，汇率波动对企业经营的影响正在不断放大。重视汇率风险管理、提升汇率风险管理能力，成为企业经营管理中的紧急要务。然而，企业核心领导出身技术导致对汇率风险管理的认识不够深刻、金融专业人才与专业知识储备不足，也是中型企业搭建汇率风险管理框架时绕不过去的现实难题。如何基于行业特征与业务特色，确定适合自身的汇率风险管理策略，并持续探索提升方向，在中型涉外企业的汇率风险管理中显得尤为重要。
重视汇率风险成为共识
目前，无论是从事进出口业务的贸易型企业，还是“走出去”、“引进来”的投资型企业，汇率风险管理已经成为企业管理中的有机组成部分。协鑫（集团）控股有限公司（下称“协鑫集团”）副总裁江涛认为，“管理汇率风险要站在集团战略的高度”，也就是说汇率风险管理不仅要落实在交易完成后期，更要纳入投资前的整体规划环节。已经建立了全面风险管理框架与内控体系的广东新船重工有限公司（下称“新船重工”）与北京诚栋国际营地集成房屋股份有限公司（下称“诚栋营地”），均将汇率风险列为财务风险下的重要风险点，并将汇率风险管理与企业的主业经营紧密相连，同时要求企业全体员工都要了解汇率风险、重视汇率风险。基于以上认识，企业主体也清晰地识别了自身的汇率风险所在。
诚栋营地从事海外工程营地物资出口业务多年，伴随着我国对外承包工程的快速发展实现了主营业务的高速增长。目前，已经累计在90多个国家和地区完成了上千个工程营地的建设项目。在诚栋营地财务总监王守钧看来，汇率风险会给企业的经营和发展带来隐忧。企业参与国际贸易的汇率风险主要体现在两个层面：一是由于海外市场分布广泛，部分发展中国家市场存在当地货币币值波幅很大以及可能出现外汇管制的风险，可能直接影响业务回款；二是由于公司外贸业务主要采用美元结算，人民币与美元之间的汇率波动将会对企业的经营收入、财务报告产生直接影响。
自2008年金融危机以来，船舶制造行业就进入了“低谷”，2016年上半年，全球新船订单同比下降60%的市场环境令新船重工在当下备受煎熬。“由于造船行业具有先采购后交付的时间差，而且新船重工的采购支出包括美元、欧元及人民币，而订单收款却主要是美元，所以，如何在接订单做预算的时候通过精细筹划管理好项目全过程中的现金流，实现对外汇风险敞口的预测与匹配，对企业拿到订单、完成订单至关重要，也是我们当前外汇风险管理的主要工作。”新船重工总会计师姚晓华说。
“国际化战略仍是协鑫集团的必然趋势。”江涛说。目前，协鑫集团已经在南非、美国和日本等地建设了一定数量的光伏电站项目、煤电站项目，并在“一带一路”战略下投资了埃塞俄比亚的油气项目。江涛说，“但作为民营企业，我们步子迈得比较谨慎”，因此，在面对汇率波动的风险时，企业坚持从战略层面进行管控，例如虽然海外投资多以美元计价，但由于协鑫集团选择了通过在海外当地融资进行币种匹配，而且国内出资部分以太阳能组件、设备等实物形式进行，一定程度上从源头规避了外汇风险。
伴随着“互联网+”时代的到来，物流行业也成为高速增长的朝阳领域。为了支持主营业务的快速发展，百世物流科技（中国）有限公司（下称“百世物流”）引入了境外投资，“尤其是在当前外汇资本金实施意愿结汇政策的背景下，如何选择最佳的结汇时点就特别重要，这也是当前百世物流面临的主要外汇风险。跨境电商、跨境物流、离岸仓储是当前物流行业的‘蓝海’，各家企业都想找到风口把业务做大。因而，在可期的未来，企业会面临外汇风险管理方面更多的挑战。”百世物流金融总监李达璐如是说。
总体而言，汇率波动已成为涉外中型企业的聚焦点，管理相关风险的重要性也被一再强调。然而，企业在实践过程中仍存在诸多困惑：如何确定汇率管理的目标？如何将汇率管理与业务经营相结合？如何看透五花八门的银行避险产品的本质？以及如何评价汇率管理工作的成效？这些问题并没有放之四海而皆准的标准答案。且行且思，各家企业用实际行动书写着自己的答卷。
避险策略尚未系统化
对照大型企业、一流跨国公司的全球化外汇管理体系与交易平台，以及他们的多种衍生品交易资质和专业精细的岗位分工，我国中型企业尚未建立起全面系统的汇率避险策略，在汇率管理机制建设方面的差距还是较为明显的。究其根本，这种差距根植于业务基础层面。因此，对中型企业而言，从行业情况与业务特征出发，制定相应的外汇管理策略，并通过财务部门、业务部门及外部的商业银行伙伴协同落实，是其当前的最优选择。
较少运用衍生品工具，是中型企业在实践层面的“共性”。目前，诚栋营地只参与了少量的远期结售汇业务，且期限一般都在2个月之内；新船重工则选择了远期外币信用证等贸易融资产品来匹配其采购支出与订单收入；百世物流主要是通过资金组跟踪人民币走势选择结汇时点，而很少参与衍生品交易。
对于大部分中型企业来说，打造一支专门的外汇交易团队尚且遥远。百世物流资金组兼顾了融资、避险等多项工作，尽管资金组会持续关注汇率走势，但