稳中求进 稳健调控

历史的步伐迈入了2017年。不论从中国经济发展角度看还是从全球经济运行角度看，这都将是既充满挑战又充满机遇的一年。2016年12月中旬，中央经济工作会议召开，在统筹国内外两个大局的背景下，高瞻远瞩地提出了应“坚持稳中求进工作总基调”。“稳中求进”不仅是经济工作的总基调，而且是治国理政的重要原则,是做好各项经济工作的方法论。要有效落实“稳中求进”的主基调，货币政策调控中就当更好地贯彻“稳健”的总方针；与此对应，汇率政策作为货币政策的重要组成部分，也应充分有效地落实以“稳健”为特征的调控政策。因此，2017年的宏观调控应以“稳健调控”为主基调。

以“稳”应对扑朔迷离的国际经济走势

与往年相比，步入2017年也就步入了充满各种挑战和不确定性的一年。一国外汇流动和汇率水平受到国际贸易、国际投资、国际金融交易和国际经济秩序等诸多因素的影响。从这些方面看，2017年国际社会中的一系列不确定性因素，不但给国际经济运行带来诸多新的挑战，也给中国的宏观调控带来了新的挑战。

在国际贸易方面，自2008年美国金融危机以后，贸易保护主义倾向在美欧等西方国家中就已逐步抬头。为了保护本国的利益，美国和欧洲大陆的一些国家以各种口实屡屡出台带有保护主义色彩的举措限制，乃至抑制中国和其他发展中国家的产品出口。

其一，美国总统特朗普从参加竞选开始就不断强调，一旦当选就将选择孤立主义的外交政策，重塑对外贸易。2016年11月15日，美国有线电视新闻网（CNN）报道说，在一份特朗普权力过渡团队起草的备忘录中，特朗普就任后的200天时间内，将重新对北美自由贸易区进行谈判（或者直接退出），停止跨太平洋合作伙伴协定（TPP）的谈判和实施，停止各种“不公平的进口”，结束“不公平的贸易行为”，寻求双边贸易谈判并以此来打击中国；在美国国内，则实施“保留和重返制造业”政策，其中包括降低商业税率、减少对商业的管制以及对国内能源的限制等。

其二，在美国金融危机冲击下，欧盟各国经济长期萧条，为了维护本国和地区经济，纷纷选择更加具有保护主义色彩的政策。一个突出的实例是，2016年12月以后，欧盟接连对中国、印度等发展中国家的多个钢铁品种展开了反倾销调查。对此，尽管中国提出了抗议，但欧盟依然没有收敛。

其三，根据中国加入世贸组织议定书第15条规定，中国应在2016年12月11日起在对外贸易中获得市场经济地位国家的待遇，美欧日等国应当终止对华反倾销中的价格“替代国”做法。但这些国家迄今依然以不承认中国的市场经济地位为理由，继续对中国产品价格用“替代国”方式展开反倾销。虽然中国对此已向世贸组织提出诉讼，但其判决旷日持久，需要1年半到2年的时间。因此，2017年的中国对外贸易还将受到这些发达国家运用原有方法的双反。

对外贸易是影响汇价高低、汇率走势和外汇储备增减的一个主要因素。2017年，美欧日等国对中国的贸易摩擦很可能大幅增加，中国外贸形势在经历了前些年磨难的基础上将更加严峻。由此，中国的外汇储备和人民币汇率，都将面临新的挑战。

在国际投资方面，自奥巴马推行TPP之后，国际投资格局和规则的变化就愈加不利于中国等众多发展中国家。虽然特朗普将废止TPP，但在孤立主义外交政策和贸易保护主义盛行的背景下，国际投资的走势将更加迷离。这不仅将严重影响国际资本向发展中国家的流入、流速和流量，也将严重影响发展中国家和一些发达国家的资本向美欧国家的流动。在这个过程中，美国将继续推进国际资本流动中的霸权主义。一个突出的案例是，2016年12月2日，美国发布总统令，以可能威胁美国国家安全为理由，强力阻止中国福建宏芯基金对德国半导体公司爱思强的收购（这是25年来，美国总统第三次以国家安全风险为借口否决他国的商业交易活动）。不难看出，2017年，中国在引进外资和展开国际投资两方面，都将处于更加不确定的国际环境中。

在国际金融方面，特朗普从参加竞选开始，就屡屡指责中国操纵人民币汇率，在货币贬值的条件下将大量廉价商品卖到美国，使得美国数百万人失业。鉴此，他强调说，一旦当选就将采取严厉的举措，应对中国，改变前期的状况。另一方面，在经济有所恢复的条件下，美国加快了退出量化宽松的货币政策操作。2016年12月14日，美联储决定将联邦基金利率提高到0.75%，并预示2017年还将加息3次。这种操作的一个直接结果是，国际市场中美元供求关系发生改变，美元升值趋势展开（与此对应，欧元、日元和人民币等将处于贬值走势），大宗商品的美元价格也将随之反应。

在国际秩序方面，2016年12月11日，特朗普公开挑衅“一中原则”。他说：“我不明白为什么要受‘一个中国’政策的束缚”，由此，掀起了国际社会的轩然大波。这实际上意味着，特朗普在一定程度上试图改变业已形成的国际秩序。其次，英国脱欧进程将在2017年3月以后进入实质性操作阶段，它对欧盟乃至国际秩序的影响都还尚未明朗。再次，叙利亚、伊拉克乃至中东其他国家的战争还在延续，乌克兰也还处于艰难之中。在美俄等国的博弈下，这些因素也将引致国际秩序的变化。

综上所述，2017年，国际经济将在重新磨合调整中前行，但和平发展仍然是总趋势。诸多的不确定因素使得世界各国和地区、国际经济组织等，迄今难以明确预期和把握国际经济的走势。这些不确定因素也将从多个方面影响着中国对外经济走势，从而影响中国的宏观调控和人民币汇率走势。在相关国际变量及其影响力度尚且不清的条件下，稳住自己的阵脚，做好自己的事，以不变应万变，避免在乱中出错，应是最基本的政策取向选择。

以“稳中求进”取向推进供给侧结构性改革落到实处

在经济新常态下，2016年，中国积极推进供给侧结构性改革，并经过艰苦努力，取得了一系列重要成就。2016年，GDP增长率保持在6.7%，新增1000万人以上的就业目标提前实现，物价基本稳定，规模以上工业企业增加值增长6.0%，社会消费品零售总额增长10.4%，固定资产投资增长8.1%，进出口总额下降0.9%，降幅比上年收窄6.1个百分点。与此同时，经济运行质量、效益等也有所提高。一方面，钢铁产业拆除的炼铁炼钢产能分别达到4628.93万吨和9748.55万吨，煤炭去产能2.5亿吨的任务也已提前完成，2016年5月以后，企业库存已转为负增长。另一方面，PPI增长率一改2012年3月以后连续54个月负增长的走势，在2016年12月达到5.5%；企业利润增长率从2015年的负增长转变为正增长，1—11月，全国规模以上工业企业利润增长9.4%；经济结构继续优化，创新对发展的支撑作用增强，实现了“十三五规划”的良好开局。

但是，“去产能、去库存”的任务依然繁重。在市场价格上行的引导下，2016年钢铁、煤炭、水泥等产量从2015年的负增长转为正增长。2016年9月3日，习近平总书记在G20工商峰会演讲中指出，“从2016年开始，我们正大力推进供给侧结构性改革，主动调节供求关系，要用5年时间再压减粗钢产能1亿至1.5亿吨，用3至5年时间再退出煤炭产能5亿吨左右、减量重组5亿吨左右。这是我们从自身长远发展出发，从去产能、调结构、稳增长出发，自主采取的行动。中国在去产能方面，力度最大，举措最实，说到就会做到”。这表明，“去产能”的艰巨任务并非一蹴而就。

“去杠杆”已经破题。2016年10月1