互联网理财何处去
2016年是P2P类互联网理财业道德风险与制度风险集中爆发的一年。随着“e租宝”“大大集团”“中晋资产”等事件的发酵，P2P类理财投资者进入恐慌期，并一度蔓延至宝宝类理财产品的投资者。随着监管层相关制度的密集出台，整个行业在2016年逐步由粗放式扩张进入了规范化发展。互联网理财行业较过去面临着更多的考验。监管加严、经济下滑、坏账成本激增、资本市场波动剧烈等，共同影响着时下的互联网理财市场格局。
2013年的资金荒推升了宝宝类标准化理财产品的高额收益；但随着宏观经济增速下滑、人民币汇率波动加大，资产荒的蔓延令宝宝类理财产品收益率中轴逐渐下移。纵观2016年的资本市场，股票市场牛熊快速转换，资产配置压力推升债券收益率，商品市场由于供给收缩推升资产价格，互联网金融风险事件频发、乱象纷呈，投资者在高频率的资本市场震动中清醒过来，逐渐重视拥有高安全边际的投资资产。在这样的背景下，2016年的理财市场延续了较高的增长态势。互联网理财产品作为理财家族的年轻成员，以其高收益率和灵活的期限结构优势以及获取的便捷性等特征，获得了中青年群体的青睐。
宝宝类理财收益下滑
截至2016年11月底，宝宝类互联网理财产品合计存续规模达2.06万亿元。作为宝宝类互联网理财产品的代表，“余额宝”截至2016年三季度末，存续规模为7943.88亿元，相较年初的6206.9亿元增长27.98%，依旧占据着存续规模第一的位置（见图1）。而同期银行理财产品的存续规模为28.67万亿元，较年初增长22%。
截至2016年11月30日，互联网宝宝类理财产品综合收益率录得2.56%，较年初下滑63BP（见图2）。收益率的持续下滑导致宝宝类理财产品的投资属性逐渐降低，更多是出于消费、投资闲余的现金管理需求而存在。从目前市场上主流结构模式看，宝宝类理财产品发行者更多是基于构造自身金融业务的闭环，衔接消费需求、投资需求而存在。
P2P网贷理财风险攀升
公开数据显示，从月成交量上来看，2016年11月网贷平台成交量规模再创新高，至2197.34亿元，同比去年增加65.06%，环比10月份增加16.53%（见图3）。至2016年11月，网贷行业累计成交规模突破3万亿元大关，达到3.18万亿元，是2015年同期的2.14倍左右，依旧保持着强劲的增长态势。不过一个明显的变化是，2016年下半年以来，单月成交量增速快速下滑。这其中的部分原因，是2015年较大幅度的增长造成基数过大，而更重要的原因则是监管趋严及风险的集中暴露。
与网贷平台成交量持续的高增长相背离的是平台的运营数量。截至2016年11月，历史累计上线平台数量为5879个，环比上个月新增8个。2016年初至11月份新上线平台744个，而同时期停业及问题平台数量却高达1634个（见图4）。问题平台数据激增，使得网贷平台存量持续下降。截至2016年11月16日，网贷平台存量仅为2534个，创年内新低。两相背离呈现出行业整合的态势，行业集中度上升，政策收紧，风控价值日益凸显。
从综合收益率变化看，几年以来网贷平台收益率下降明显：2015年末综合收益率为12.45%，至2016年11月底已下降至9.61%，下降幅度明显，但过程较为平缓（见图5）。收益率结构表现为超过16%以上的高额收益率的成交量大幅萎缩，而8%以下的收益率成交量大幅增长（见附表）。