从案例管窥出口信贷

近两年来，面对“资产荒”、国内信贷资产风险显现和外汇监管形势的变化，越来越多的国内商业银行聚焦出口信贷这一中长期外币资产配置。特别是“走出去”的企业开展高新技术产品出口、机电产品出口、成套设备出口、境外承包工程和境外投资等项目，进一步推动了出口买方信贷、出口卖方信贷、出口应收债权融资等业务的快速增长。在新形势下，出口信贷业务有哪些新的特点，商业银行应关注哪些业务要点？下面以一则出口买方信贷案例加以详细剖析。

A公司是中国的一家民营企业，在国内市场的专业资质较好，业务增长较快。近年来，A公司逐步参与国际市场竞争，并打算在境外某国投资设厂，从事原材料加工和初级品生产。为此，A公司专门在投资目的国设立了项目公司B，由国内一家著名的总承包商C公司与境外项目公司B签署EPC总承包合同，负责项目施工建设，并带动国内设备出口。A公司接洽当地的中国出口信用保险公司（以下简称“中信保”）分公司，希望获得政策性信用保险的支持，进而获取我国商业银行的出口买方信贷融资。

关注点一：出口信贷业务背景的真实性审核。相较于贸易融资的背景真实性，出口信贷业务所主要支持的机电产品出口、境外承包工程和境外投资等项目的背景真实性较强。商业银行可要求企业提供项目相关的中国机电产品进出口商会支持函、中国对外承包工程商会支持函、我驻外使馆经济商务参赞处对工程承包项目的协调函、国家/省发改委境外投资项目《备案通知书》、商务部/厅《企业境外投资证书》等政府部门出具的支持性文件，作为背景真实性和政策合规性审核的主要依据。

关注点二：如何根据中信保承保的不同险种，设计不同的融资结构。目前，中信保公司承保的中长期政策性保险主要有：出口买方信贷保险、出口卖方信贷保险、出口延付合同再融资保险、融资租赁保险和海外投资保险。本案可能涉及的险种主要是出口买方信贷保险和海外投资保险。

对于资本性货物出口（比如机电产品、成套设备等）、境外承包工程项目，中信保公司可承保“出口买方信贷保险”。出口买方信贷保险是以境内贷款银行作为被保险人、以贷款协议本息为保险标的政策性保险。商业银行在此保险基础上，为出口合同/总承包合同的买方/业主提供出口买方信贷。该险种的赔付比率上限是95%，即最高涵盖贷款本息合计的95%,保障范围是95%政治险和95%商业险，俗称“双95”出口买方信贷项目。其中，“政治险”包括汇兑限制、贸易禁运或吊销进口许可证、颁布延期付款令、战争、动乱、恐怖主义行动及保险人认定的其他政治事件。“商业险”则指借款人拖欠贷款协议项下的本金和利息，借款人破产、解散。

海外投资保险是中信保为鼓励中国投资者的海外投资行为，对投资者因投资所在国发生的汇兑限制、征收、战争及政治暴乱，以及违约风险造成的经济损失进行赔偿的政策性保险业务，其中基本政治保险最高赔偿比例为95%，违约项下赔偿比例最高为95%。

在本案中，既有境外投资行为，又有工程承包行为，如何选取保险险种？首先，出口买方信贷保险的投保条件，较海外投资保险更为严格。根据担保条件不同，出口买方信贷可分为主权项目（即某国财政部作为借款人）、财政担保项目（即某国财政部作为担保人）、银行担保项目（如银行保函）和企业担保项目（法人保证、抵/质押等）。而“海外投资保险”并未对担保条件进行严格要求。其次，对于放贷银行而言，出口买方信贷保险的保障，要比海外投资保险的保障更加全面。出口买方信贷保险既保障政治风险，又保障商业风险（借款人不偿还贷款本息，借款人破产、解散）；而海外投资保险仅保障一般政治风险（汇兑限制、征收、战争及政治暴乱）和附加政治险（违约险），并不包括商业风险（借款人破产、拖欠本息等）。

在本案中，企业采取了比较灵活的措施：针对境外总投资的基建部分购买了海外投资保险，由国内一家商业银行提供融资；针对总投资的设备出口部分购买出口买方信贷保险，由国内另外一家银行提供出口买方信贷。出口买方信贷保险的投保要求较海外投资保险更为严格。应中信保要求，在企业为出口信贷融资协议提供了法人保证及房产抵押等担保措施的基础上，中信保出具了出口买方信贷保单，属于上述四种买方信贷类型中的最后