中国财团收购普洛斯

案例：2017年7月14日，万科发布公告称，公司将携手厚朴基金、高瓴资本、中银投资与SMGEL（普洛斯首席执行官全资拥有的子公司）组成的财团，以每股3.38新加坡元收购亚洲最大的工业及物流基础设施提供商和服务商、新加坡上市公司——普洛斯的全部普通股。2017年11月30日，普洛斯私有化方案获得股东大会批准，预计在2018年1月19日前股东将收到私有化要约付款。交易完成后，普洛斯将从新加坡交易所退市，该笔收购交易将成为亚洲历史上最大的私募股权并购。收购方所设立的收购财团为并购基金Nesta Investment Holdings, L.P.间接拥有的SPV。其中，厚朴基金使用的是美元基金，占股21.3%。2017年，中资并购主体设立美元基金参与海外并购渐成趋势。利用这一形式，中资并购主体不但能利用国外投资主体的国际经验，还可以在一定程度上解决资金交割时的汇兑风险。

点评人：连涟 / 摩根大通北亚区并购部联席主管

2017年，中国企业境外并购的需求依然比较旺盛。在全球竞购的大背景下，中国的战略买家为了快速抢占先机、降低前期审批备案环节对交易带来的不确定性，不断开创新的交易模式。中国战略买家联手美元基金参与跨境并购成为这一趋势中的新亮点。据摩根大通的统计，截止到2017年11月30日，美元基金参与主导的中企并购项目总金额为310多亿美元，与2016年同期相比，增长了375%。
美元基金之所以受到热捧，主要有以下三方面的原因：一是自2016年年底以来，监管部门高度关注企业跨境并购中盲目、投机行为引发的风险，进一步明确、规范了企业跨境并购的备案管理，对个别领域的并购实行“一事一议”。鉴于上述监管环境的变化，不少境外项目卖方对中国买方资金交割的不确定性有所顾虑。在这种情况下，美元基金作为离岸资金的交割优势就发挥出来了。美元基金可以及时扩大中资企业在跨境并购交易中的境外资金来源，对于并购交易的高效完成提供了资金保障。二是境外美元基金往往建立了专业的并购投资和投后管理团队，拥有一批在并购领域有多年积累的专业资深人士，在国际大型、复杂的并购项目中拥有丰富的经验。所以，中国战略买家联手美元基金，可以同美元基金的并购专家一起参与项目前期的尽职调查、衡量项目并购