如意集团购SMCP集团后再推上市

案例：2017年10月，中国纺织届翘楚山东如意集团拥有82%股权的法国SMCP集团在巴黎泛欧证券交易所挂牌上市。该笔IPO是2017年巴黎证券市场第二大、同行业最大的IPO，共募集资金6.23亿欧元，约合近50亿元人民币。如意集团套现2.61亿欧元后，仍持有SMCP公司55%以上的控股权。2016年10月，如意集团联合中航信托、银川市产业基金、通联资本等数家机构，购得SMCP集团84.5%的股权。SMCP集团上市后，如意集团在欧洲市场成功搭建了集团海外融资平台，截至目前，如意集团拥有国内A股——如意集团、日本东京主板——日本RENOWN及巴黎泛欧证券交易所——SMCP集团三家上市公司。

点评人：李志鹏 / 商务部研究院中国海外投资咨询中心主任

如意集团旗下控股的法国轻奢品牌企业SMCP集团在巴黎泛欧证券交易所完成股票发行并挂牌上市，体现出“境外并购+境外多地上市”模式的成功组合，值得中企思考与借鉴。
一方面，“境外品牌+境内渠道”成功整合推高境外主体价值是该“境外并购+境外上市”模式成功的基础。近年来，平均每年有超过700宗左右中企境外收购项目，其中各种操作手法和模式均各有特色。从过去经验看，国内上市公司利用“境外并购+税后利润并表”的方式变相实现境内融资是更为普遍的现象。还有一些互联网企业偏好用“VIE架构”，以离岸公司在中国香港或美国等境外证券市场上市的模式实现“境外投资+境外上市”，而实体产业利用“境外并购+境外上市”的情况相对较少。其主要原因在于短期内境外企业如果在收购前后税收、利润没有大的变化，难以体现境外上市资本价差的获利功能。而如意集团之所以