特朗普发布命令叫停Canyon Bridge收购Lattice

案例：2017年9月13日，美国总统唐纳德·特朗普发布命令，以国家安全为由，阻止了有中国资金来源的财团Canyon Bridge Capital Partners Inc.（英译为“峡谷桥资本公司”）收购美国芯片制造商Lattice Semiconductor（英译为“莱迪思半导体” ）。在莱迪思半导体这项交易中，作为潜在买家的峡谷桥资本公司拥有中国风险投资公司的投资背景。美国总统特朗普这样的行政决定是非常罕见的，这是过去27年里美国总统第四次否决类似交易。在特朗普签发命令阻止这项交易之前，莱迪思半导体曾在一份监管文件中表示，各方未能消除美国外商投资审查委员会（CFIUS）对这项交易的国家安全顾虑，CFIUS建议拒绝批准该交易，双方申诉至美国总统特朗普。

点评人：郝勇/君合律师事务所纽约分所合伙人

美国总统特朗普叫停峡谷桥资本公司收购莱迪思半导体，反映出当前CFIUS审查的两大动向。一是“实质重于形式”的审查理念，即无论交易结构设计得如何眼花缭乱，CFIUS都会对其进行层层“穿透”审查，并最终定位到收购方真实的身份背景。在峡谷桥资本公司收购莱迪思半导体一案中，买卖双方设计了一套复杂的交易结构：在美国本土注册一家私募基金管理公司，由两名美国公民担任基金的普通合伙人，由中国投资者担任基金的有限合伙人。CFIUS认为：虽然从交易结构的表面看，中国投资者仅仅是“消极”的财务投资者，但实质仍对该基金拥有控制权；基于中国投资者的政府背景以及收购标的的敏感程度，该项交易存在无法弥补的国家安全隐患。二是对中国投资者收购美国关键科技企业的关注。当交易涉及半导体、数据安全以及网络安全等行业时，往往会引发美国方面对国家安全的较多顾虑，而如果交易同时还涉及中国投资者，特别是美国所认为的具有中国政府背景的投资者时，这种顾虑尤甚，审查力度将进一步加大。
展望新一年的CFIUS审查，上述动向仍将持续，甚至不排除进一步升级的可能。对于有意赴美收购