供应链融资数字化创新

经济转型时期，金融业最具创新活力的领域是供应链融资。供应链融资关于真实性和闭合性的核心特征，形成其数字化的内驱力，推动数字化转型。供应链融资在内外部作用下，在数字化创新领域获得了强劲动力，线上供应链融资和区块链供应链融资等数字化创新的成果异彩纷呈，展现出广阔的发展前景。

供应链融资的数字化本质

商业实践中，供应链融资展现出交易融资、实体融资和平台融资三个层次，具有真实性和闭合性两个核心特征。供应链融资关于真实性和闭合性的信息依赖特征需要数字技术的支撑，而数字技术的应用同时可以为批量化重复性的供应链融资提供信用决策和强大的处理能力。这构成了供应链融资数字化创新的内在动力。供应链融资实践中，三个层次已分别围绕各自最具数字化优势的领域展开了探索，未来有望形成一个贯通闭合的体系。供应链融资在各个层面的数字化探索主要包括：以BOLERO、ESSDOCS为代表的单据电子化，以BPO为代表的结算工具数字化，以企业网银、MT798为代表的银企交互数字化，以及围绕核心企业的线上保理融资、银企互联，围绕互联网平台的自动开证、自动议付、网络保理等平台协作式融资。供应链融资在不同层面的数字化探索，使其数字特征日益清晰。供应链融资的核心机制是供应链如何驱动融资，而供应链的表现主要是物和权，亦即通过对物流和权利的控制和流转来驱动融资。互联网、区块链、物联网、大数据、人工智能等数字技术的应用，已经从根本上改变了供应链上物流和权利的控制和流转，并在很多场景和领域实现了数字化，成为供应链金融数字化创新的根本驱动力。

基于数字技术应用的差异，供应链融资目前主要有三种模式：传统供应链融资、线上供应链融资和区块链供应链融资。当前阶段，线上供应链融资利用互联网技术的信息共享优势，在风险管理和运营改进上明显优于传统供应链融资模式，并在逐步取代传统供应链融资模式。区块链技术以其信息确认和分布式记账优势，在供应链融资领域也进行了一些成功探索，解决了前两种模式主要限于一级供应商和一级销售商融资的先天不足，提供了供应链信息共享新模式。其随着模式和技术的不断成熟，有望成为供应链融资的主导模式。

供应链融资线上化创新

传统的供应链融资分为应收账款购买（Receivables Purchase）和基于贷款或放款的供应链金融技术（Loan or Advance-based SCF Techniques）两大类，均基于单笔交易采取人工方式来完成。由于供应链融资在贸易背景真实性和闭合性上的特殊风控要求，传统线下模式存在很大的操作风险隐患，最终转化为信贷风险。传统线下模式下，有些商业银行的供应链融资不良率超过10%；而在商品融资、仓单融资、信保融资等专业管控要求高的单一品种，则超过30%，使之成为高风险融资品种。专业和管理上的不足，使得供应链融资严重偏离了常态。供应链融资线上化，不仅可以弥补传统线下模式的风险控制隐患，还能提高效率、控制成本，是商业银行近年来供应链融资发展的主要方向。

供应链融资要实现线上化，需遵循以下关键步骤：第一步是市场需求确认，针对特定行业、客户、场景，找出供应链融资需求的关键点，如供应商缩短账期的需求、核心企业对供应质量和销售渠道的控制等。供应链融资需求是供应链线上化的起点，也是与传统线下供应链融资的重要区别所在。在传统的线下模式下，银行提前设计好标准化通用融资产品，比如押汇、打包贷款、保理、福费廷等，并通过统一的信贷政策和流程，控制融资风险，缺少灵活性和针对性。第二步是方案设计，即基于特定需求，依据供应链中资金流和物流的特殊运作模式，设计融资方案。其关键点是如何确保供应链的真实性以及如何触发资金流。这通常是通过核心企业的信息共享来实现的。第三步是系统设计，即基于融资方案，设计适应特定行业、客户、场景的系统，实现融资系统与企业ERP系统的对接，以及融资系统自身的模式设计。第四步是业务落地，要求是既要解决传统线下模式的供应链融资需求，还要能改进效率和风控，持续优化线上模式。

以业内有影响的某科技企业H公司线上保理业务为例。H公司为国际一流通信技术公司，如何利用其自身优势支持其数百家供应链企业，提高整个供应链的效率和质量，成为其新的战略问题，同时还涉及商业信息的保密问题。H公司与商业银行的合作，一方面要提供供应链信息，支持反向保理，为供货企业提供融资支持；另一方面，要严格管控内部信息，限制ERP系统与银行的对接。为此，H公司专门开发了一个对外的供应链信息平台，与合作银行共享应收应付信息；各家商业银行则基于H公司的供应链信息平台，开发线上保理系统，以H公司供应链信息平台确认的应付账款和账期，直驱线上保理。商业银行的方案中，同时要考虑与供货企业（作为融资借款人）的合作，需以线下方式与分布在全国各地的数百家供货企业建立合作关系，以最终实现线上保理业务的落地。这是一种相对复杂也最有代表性的线上供应链融资模式。

商业实践中，线上供应链融资主要有银企互联模式、企业网银模式和供应链平台模式。以上H公司供应链融资属银企互联模式，主要适用于有一定信息共享意愿的大企业。更具通用性，无需做专门系统和方案设计的是企业网银模式，任何企业均可以利用网上银行直接申请和办理供应链融资。目前，其已经成为有一定技术实力的商业银行的标配业务。供应链平台模式则是商业银行直接为企业及其供应链伙伴搭建供应链平台，配套提供供应链融资及相关金融服务，目前已有多家商业银行实现了开发应用。

供应链融资线上化不仅仅是模式的创新，也是供应链融资管理理念的变革。传统的融资设计是先有产品，后匹配应用，最终很多场景和客户条件因为不合融资产品标准，无法获得融资，增大了社会融资缺口。尤其是中小企业融资难的问题，更无法得到根本解决。线上供应链融资则反其道而行之，先有需求和场景，再设计融资模式和方案，有针对性地解决社会融资需求。传统的供应链融资由于信息不充分，且相对孤立，在交易信息真实性和充分性上存在难以逾越的障碍；线上供应链融资由于信息传递的即时性和充分性，能够比较容易地实现企业信用的传递，从而促进了反向保理等主流融资工具的创新和应用，也促进了核心企业信用向供应端和销售端的辐射