推进金融监管体制改革

3月13日，国务院机构改革方案提请十三届全国人大一次会议审议。在金融监管体制方面，将中国银监会、中国保监会合并，组建中国银行保险监督管理委员会。这意味着，我国金融监管“一行三会”格局将调整为“一行两会”，即中国人民银行、中国证监会、中国银行保险监督管理委员会。

对于此次金融监管体制改革，特别是合并银监会与保监会，市场各界普遍表示这是适应我国金融业发展和深化金融体制改革的需要。

保监会原副主席周延礼表示，组建中国银行保险监督管理委员会，深化金融监管体制改革，是推进国家治理体系和治理能力现代化的题中应有之义，对于防范金融风险、维护金融安全、促进金融高质量发展也具有实际意义。

中国东方资产管理股份有限公司首席经济学家吴庆认为，银行、保险两大行业性质接近，分别制定监管规则不仅耗费资源，规则差异还易滋生监管套利行为，而对两行业进行统一监管，将有效降低潜在风险。招商银行首席经济学家丁安华认为，现阶段的监管架构改革更具可操作性。他表示，去年第五次全国金融工作会议在“一行三会”之上设立的国务院“金融稳定发展委员会”，是对原有金融监管协调机制的升级；而此次整合银监会和保监会的改革举措，则完美体现了“渐进式”改革的真谛。

此外，值得注意的是，此次改革方案还将银监会和保监会拟订银行业、保险业重要法律法规草案和审慎监管基本制度的职责划入中国人民银行。这意味着，央行在中国金融监管体制中的地位进一步提高。央行研究局局长徐忠撰文表示，此次改革分离发展与监管职能、分离监管规制与执行，使监管部门专注于监管执行，提高监管的专业性和有效性。他还表示，改革强化了中央银行宏观审慎管理职能，由人民银行落实“三个统筹”，为“打好防范化解重大风险攻坚战”奠定了重要基础。

此次金融监管体制改革迈出重要的一步，市场普遍对未来金融监管体制改革的前景和方向充满期待。中国社科院金融研究所金融市场研究室副主任尹中立表示，机构调整只是第一步，未来还任重道远。他认为，市场的创新思路层出不穷，只有让监管方法与实际情况相符合才能做到有效监管。中国人民大学财政金融学院副院长赵锡军表示，在监管架构配置的进一步设计上，还应尽可能兼顾微观和宏观层面风险，并考虑到金融业健康发展的需求，以及如何让金融业更高效地支持实体经济。

美股会否再度下跌

2月初，美股走势出现大幅下跌，后虽有所反弹，但仍引发了市场对其前景的担忧。其未来是否会再次出现大幅下跌？

摩根大通联席总裁平托认为，市场情绪当前非常紧张。这种担忧不仅来自特朗普的贸易战，也来自全球日益上升的利率。如果最终美国贸易战的力度大过市场预期，美国股市将出现大幅回调。未来几年美股的回调幅度或达到40%。

高盛银行认为，随着美联储加息的推进，美股将面临巨大的风险。主要原因有两个。第一，加息推进导致借贷成本上升，可能会抑制实体经济的活力；第二，美国国债利率会大幅上升。如果美国10年期国债收益率在2018年年底上升至4.5%，将会导致美股下跌20%至25%。

罗素投资集团高级策略师Wouter Sturkenboom认为，在特朗普政府财政政策的刺激下，美股不断创下新高；但美国的财政刺激政策也加剧了美国的通胀率，给美股带来更高的上升风险和巨大的上升阻力。尽管美股并不会出现暴跌，但是现在不应全仓美股了。