美国GDP增速调整模式研究

GDP作为全球各经济体最主要的经济数据，是进行经济形势判断和制定决策的主要指标。从美国历年GDP数据的发布、更新情况看，美国GDP数据在统计、发布和调整方面，已有一套完整的统计评估体系。本文以美国GDP增速调整模式为出发点，对美国GDP增速调整特点及调整原因进行了探讨。这有助于充分认清美国经济数据更新动态及实质，并可为我国经济数据的调整与修正提供借鉴。

调整规律

调整频率。美国GDP数据的发布与调整由美国商务部负责，每年1月发布上年年度GDP初值，每年7月更新最近三年的年度GDP数据，并以最终更新的数据作为GDP终值。可见，年度GDP数据在初次发布后，还要经过三次数据的完善与更新。在2007年至2016年的十年时间里，仅2009年GDP数据的更新频率出现过例外。美国商务部于2013年7月增添了一次对2009年GDP增速的调整，并以此次调整作为GDP增速的终值。2009年GDP增速调整频度的增加，体现了美国政府对其经济形势的重新认知和反复确认，同时也反映了美国政府宏观经济调控手段的不断调整与完善。

调整方向。从近十年的数据来看，美国GDP增速的调整方向与其所处的经济周期密切相关。2007年至2009年，美国GDP增速主要以向下修正为主，且幅度较大，反映了随着对经济数据全面深入的掌握，美国政府对其经济陷入金融危机的程度有了深入的认识，并重新评估金融危机带来的经济周期的变化及其对经济形势的深刻影响。2010年至2013年期间，美国GDP增速以微调为主，呈现“先向上、再向下”修正的特点。美国GDP的这种波动式微调，体现了美国经济从金融危机中挣扎复苏的形势，复苏中的波动性、反复性和艰难性也从数据的不断调整中得到充分体现。2014年，GDP增速向上微调，恰与美国经济复苏态势稳固、增长强劲的形势相适应。

调整幅度。从2007年至2014年已确定的终值情况看，美国GDP增速在经济运行相对平稳时调整幅度较小，在经济波动剧烈时调整幅度较大。其中，2008年至2010年三个年度调整的幅度较大，特别是2008年，GDP增速初值与终值的调整幅度为1.4个百分点，是近十年中调整幅度最大的一年。这种大幅度的向下调整，反映了前期美国政府对金融危机的突然来袭准备不足，对消费、投资、政府支出等受危机影响的程度估计不足，导致对GDP下行幅度的估算与经济的实际运行情况存在较大偏差，因而不得不在后期对数据做出较大的调整。2011年后，美国经济从复苏回升逐步过渡到稳健增长的平稳局面，GDP增速的调整也同步呈现出小幅调整态势。

增速调整对市场及经济的影响。从2007年至2016年近十年的数据看，美国GDP增速向下调整七次，向上调整仅两次。比较七次向下调整的GDP初值发布前后的美国股指（以道琼斯工业指数为例）变化，除2008年和2009年1月发布2007、2008年GDP初值后股指下行外，其他五次均不同程度地呈上行态势。这在一定程度上起到了提振市场信心和间接促进经济发展的重要作用。美国股票市场作为美国经济的晴雨表，能够敏感地反映美国经济形势。股指的上行不但有助于提振市场的信心，更重要的是可以吸引全球资金流向从金融危机中率先复苏并保持经济强劲增长的美国。

调整原因

一是重新评估经济所处的周期。从历史数据看，美国商务部每四年对美国经济所处的周期进行一次全面评估，并针对评估结果修正对应时期的GDP增速。美国商务部分别在2009年7月和2013年7月对经济周期进行了评估。在2009年的评估结果中，2001年至2006年处于经济扩张期，2007年至2008年处于经济衰退期，并据此分别上调和下调了两个期间的GDP增速；在2013年的评估中，确认2010年至2012年处于经济扩张期，并由此上调了上述年份的GDP增速。

二是对构成GDP的某些经济数据进行修正。美国商务部定期对构成GDP的主要经济数据进行修正，修正的经济数据主要包括此前无法及时、准确、全面获取的数据。例如，2018年3月1日，美国商务