1—5月贸易顺差收窄动因探微
2018年1—5月，中国出口同比增长13.3%，明显落后于进口21%的增速；贸易顺差总额997亿美元，同比显著下降30.7%。贸易伙伴国的数据也验证了开年中国贸易顺差快速收窄的事实（见图1）。事实上，这一轮的贸易顺差收窄是自2016年以来的趋势性变化；但与以往不同的是，2018年4—5月的贸易顺差在春节假期后回弹力度不足，1—5月整体贸易顺差降幅也明显加快。那么，造成这一现象的原因是什么？以下笔者将从产品构成的角度来进行分析。
从产品构成的角度看，2016年以来中国贸易顺差收窄的主要原因是机电音像设备、纺织制品顺差增速放缓，矿产品逆差规模再度扩大。根据海关产品统一编码，可将进出口产品细分为22大类。中国的对外贸易顺差主要来自机电音像设备、纺织原料及制品、杂项制品等行业；逆差则主要来自矿产品行业（见图2）。2014年以后，珠宝和贵金属行业的贸易赤字也在一定程度上拖累了贸易顺差。这表明，理解矿产品、机电音像设备和纺织原料及制品的贸易差额变化，是解开近两年贸易顺差收窄问题的关键。
其一，矿产品进口方面，价格因素主导矿产品进口变动。2012年1月至2017年6月矿产品进口额与其价格指数相关系数高达0.81。即便采用OPEC一揽子原油价格，其也与中国矿产品进口变化趋势一致。根据同比变化的平均值简单估算，2017年，价格因素对矿产品同比进口提升的贡献率为63.3%，数量因素则为36.7%（见图3）。这表明，以矿物燃料、矿物油为代表的矿产品价格上涨，是迫使2016年以来矿产品进口增加、贸易赤字扩大的关键原因。
同时，中国经济回暖和供给侧改革促使矿产品进口数量增加。一方面，2016年下半年以来国内经济回暖导致对矿产品的需求增加。当PMI指数回升、经济回暖时，矿产品进口显著提高。另一方面，2017年以环保为抓手的供给侧改革不断深化，国内高污染、高能耗行业企业生产受限，叠加取暖季因素，国内矿物燃料供给出现明显敞口，导致对进口燃料的需求骤增（见图4）。
