全球跨国投资有望小幅回升

在全球投资保护主义的阴影下，2017年全球跨境直接投资和外国直接投资均出现大幅下降。不过，2018年一季度出现了小幅回升态势。未来这种趋势仍会延续吗？

全球跨国投资基本情况回顾

由于投资保护主义导致跨境并购大幅下降，加上全球投资回报率下降等因素，全球外国直接投资大幅下降。2018年6月联合国贸发会议发布的《世界投资报告2018》显示，2017年全球跨境并购金额下降了22%，与全球跨国直接投资下降的幅度23%基本接近。此外，2017年全球已宣布的绿地投资项目金额也下降了14%，降至7200亿美元。但2018年一季度整体情况出现了回升势头。

第一，流向发达经济体和转型经济体的外国投资流入情况整体上较2017年有所改善。经合组织（OECD）数据库中的国际收支平衡表的相关数据显示，2018年第一季度，流入美国的外商直接投资（FDI）为956.4亿美元，远高于2017年第四季度的344.1亿美元，也比2017年四个季度均值887.1亿美元增加了7.8%；流入英国的FDI为-54.2亿美元，虽然为负值，但比2017年第四季度的-106.2亿美元情况有了较大改善；流入德国的FDI为254.4亿美元，比2017年四个季度均值195亿美元增加了29.4%，情况有了较大改善；流入法国的FDI为77.5亿美元，比2017年四个季度均值118.4亿美元下降了34.5%；流入欧盟（28国）的FDI为-221.3亿美元，虽然是负值，但相比2017年第三季度-1385.2亿美元已有较大改善。转型经济体中， 2018年第一季度，俄罗斯流入的FDI为70.4亿美元，虽然略低于2017年四个季度均值71.7亿美元，但远高于2017年第四季度的22.4亿美元，也高于2017年第一季度的52.8亿美元。

第二，流入发展中经济体的外国投资整体上保持平稳，不同区域存在一定的差别。OECD的相关数据显示，2018年第一季度，流入印度的FDI为86.1亿美元，虽然低于2017年四个季度均值99.9亿美元，但比2017年第四季度的59.9亿美元有较大提升；流入巴西的FDI为177.5亿美元，略高于2017年四个季度均值175.8亿美元，比2017年第四季度的185.6亿美元略有下降。

第三，发达经济体对外投资整体表现较2017年欠佳。2017年发达经济体整体上仍然是全球主要对外投资的来源地。但根据OECD的相关数据，2018年第一季度，发达国家集团G7对外直接投资仅为364.4亿美元，相比2017年四个季度均值2412.3亿美元下滑85%。这主要是受特朗普减税政策的影响，美国跨国公司将利润大幅汇回国内，减少了再投资，甚至大规模撤资回到美国本土投资。其中，美国对外直接投资为-1055.1亿美元，相比2017年四个季度均值948.1亿美元出现了大幅下滑。发达经济体里仅欧盟对外投资出现提升，达到640.2亿美元，高于2017年四个季度均值320.6亿美元。

第四，中国利用外资和对外投资整体上都呈积极增长态势，但受投资保护主义影响，对美投资出现急剧下滑。根据商务部的统计，2018年1—6月，中国实际使用外资683.2亿美元，同比增长4.1%，呈现出稳中有升的增长态势；中国境内投资者累计实现571.8亿美元的非金融类对外直接投资，同比增长18.7%，出现了积极回升态势。这与2017年上半年出现大幅下降后中国对外投资基数较低有一定的关系。

但2018年上半年，中国对美投资出现断崖式下降。根据美国荣鼎咨询2018年6月19日发布的报告，由于面临美国投资保护主义政策升级的挑战，2018年上半年，中企在美完成的收购和绿地投资仅为18亿美元，同比下降 92%，为7年来最低。虽然中国对美投资出现断崖式下滑，但由于中国对美投资占中国整体对外直接投资的比重不高（2015年和2016年所占比重分别为5.5%和8.7%），因此对中国整体对外投资的影响不是太明显。

未来趋势展望

未来全球跨国投资将延续小幅回升态势，但回升势头比较脆弱；发达及转型经济体外资流入量有望增长，发展中经济体将与上年基本持平。

全球跨国投资延续小幅回升态势

根据联合国贸发会议的预测，2018年全球外国投资将呈小幅增长，预期增幅最高不超过10％，且总体规模仍将低于过去10年的平均水平。

首先，许多国家将继续采取积极政策措施改进投资环境。《世界投资报告2018》显示，在2017年，65个国家采取了至少126项投资相关的政策措施，其中84％有利于投资者。有些国家放宽了包括运