金价年内仍有反弹机会

自四月中旬以来，伴随着美元强势回归，国际黄金价格一直“跌跌不休”，截至8月14日收盘，已跌破1200的点位。展望后市，笔者认为，未来美元指数上行动力或有所消退，金价年内将会积蓄力量迎接反弹的机会。     

美元指数上行动力减弱

美元指数加速上行是此轮金价下行的主要推手。不过，接下来的一段时间，美元快速上涨的势头有可能放缓。

一是美国经济仍含隐忧，房地产市场、就业市场指标都出现放缓迹象。房地产市场方面，6月美国新屋开工及营建许可继续回落，新屋销售创近8个月新低，成屋销售连续3个月下滑。就业市场方面，美国的就业结构中，低收入岗位增加，高收入岗位下降，新增就业集中在低收入群体，并多为临时性工作。

二是在美国政府债务高企的情况下，美联储加息及减税等刺激政策的助推作用或逐步减小。当前，美国国债总规模高达21.2万亿美元，美国或在10月支付高达4150亿美元的债务利息，高于去年同期的3750亿美元。加息则有可能增加其还债成本及难度，因此美联储大概率将维持渐进式加息的节奏。市场已对此做出充分消化，因此加息对美元的提振作用将有所减弱。与之类似，财政刺激也会增加赤字水平，其正面作用或被一定程度抵消。

黄金避险属性仍或被激发

上半年全球风险事件频发，但金价并未从中受益。究其原因，此轮金价下跌是由美元走强而主导，避险因素的影响被大大弱化。不过，随着美元上涨动能转弱，接下来一段时间可能发生的风险事件或可激发黄金的避险属性。

美国11月迎来的中期选举，或可成为最典型的风险事件，选举结果对美国接下来的政策方向具有重要的影响。如果共和党赢得多数投票权，那么特朗普开展其施政计划将会相对顺利；反之，若民主党占据了国会多数席位，总统在行使权力时，将面临较大的牵制。当前美国与中国贸易争端