利用外资如何行稳致远

2018年7月31日，中共中央政治局召开会议，研究当前经济形势并部署下半年经济工作。会议要求“要做好……稳外资、稳投资、稳预期工作。保护在华外资企业合法权益”。据商务部统计，2018年1月至7月全国新设外商投资企业35239家，同比增长99.1%；实际使用外资760.7亿美元，同比增长5.5%。那么，在我国上半年实际使用外资稳定增长的情况下，为何要强调“稳外资”？下文拟结合当前我国利用外资的国际国内形势，对其予以分析，并就如何“稳外资”提出政策建议。

当前利用外资的国际形势与挑战

中共中央政治局会议指出，当前经济运行稳中有变，面临一些新问题、新挑战，外部环境发生明显变化。这也是对我国当前利用外资的国际形势的判断。具体而言，影响我国利用外资外部环境的“变”，主要体现在三个方面：

一是全球外国直接投资增长的不确定性增强。2018年6月，联合国贸发会发布的《2018世界投资报告》显示，2017年，全球外国直接投资的平均回报率为6.7%，明显低于2012年的8.1%。外国直接投资回报率的下降，不仅造成了2017年FDI流量的低迷态势，还可能会影响到FDI的后期发展。与此同时，去年以来投资保护主义呈抬头之势，美国、德国、英国等纷纷修改国内立法，加强对外国投资的国家安全审查，导致一些跨国并购因无法获得东道国审批而以失败告终。今年以来，美国特朗普政府的经济民族主义对国际投资领域的贻害也逐渐显现。美国彼得森国际经济研究所（PIIE）所长 Adam Posen近期撰文指出，特朗普政府咄咄逼人的双边霸凌主义和放弃以规则为基础的国际经济秩序所导致的后美国世界经济（a post-American world economy）潜在兴起。当前，这个后美国经济世界，即所有投资更加不确定和政治化的世界，正在不断发展。其特别会影响大型长期投资的商业决策，例如大型生产设施建设、外国收购美国公司并与之合并，以及对研究设施与人员的投资。上述因素导致2018年全球外国直接投资发展的不确定性增强，势必会影响到我国吸收与利用外资。

二是中美贸易战爆发且具有持久性。商务部的数据显示，在我国的出口中，外商投资企业出口占比约43.19%。因此，中美之间的贸易战不可避免地会波及在华外资企业，对我国利用外资产生不良影响。并且，为限制中国对美国高科技产业的投资，美国的一些观察人士还认为，应出台一个新的框架来限制中国在美国的投资。虽然近期美国通过的作为《2019财年国防授权法案》一部分的《美国外国投资风险评估现代化法案》（FIRRMA），使这一紧张趋势有所缓解，但并不能排除这只是中美在投资领域面临的长期挑战的暂时缓解。美国战略与国际研究中心（CSIS）认为，如果中美贸易战继续升级并向投资领域扩展，中国有可能被迫进行报复，并最有可能针对美国公司采取非关税行动，如反垄断调查或其他类型的骚扰。这也是近期我国强调会保护在华外资企业合法权益的原因。

三是美国税制改革对国际直接投资的影响。2017年12月22日，美国批准《减税与就业法案》，完成了税制改革的立法修订。吸引数以千亿计的境外投资资本回流美国实体经济，是美国此次税改的主要目的之一。《减税与就业法案》将企业所得税税率从旧法的35%下调至21%。不仅减税幅度达到40%，而且这一新税率在国际范围内都属于中等偏下水平。企业所得税税率下调对于年收入达到10万美元以上的C型公司而言，减税效果明显。而根据美国《国内税收法典》，C型公司（有限责任公司）股东人数不受限制，股东国籍亦无需为美国国籍，是美国最为常见的公司形态，也是外国人或外国法人投资的主要公司类型，普遍为较大规模的商事企业，且多为跨国公司。因此，至少在客观上，美国税制改革有助于美国境外投资回流美国。

中国的投资环境现状与问题

中国目前的投资环境，从宏观方面看，吸收外资的走势相对平稳。根据联合国贸发会议《世界投资报告2018》的数据，我国在全球最具吸引力的投资目的地的排名中保持在前两位，也是全球第二大引资国。在外商投资管理体制改革方面，近年来，我国不断加快开放步伐，已将外商投资准入限制措施减少了近三分之二。中国美国商会发布的《2018中国商务环境调查报告》显示，近75%的受访企业表示实现了盈利；每十家受访企业中就有六家把中国列为全球三大投资目的地之一；另有46％的受访企业相信，未来三年中国政府