9月汇市：美元弱势调整+非美货币回调

2018年9月，全球外汇市场呈现“美元渐弱、非美渐强”的格局。在美元汇率走弱的背景下，欧元与英镑兑美元汇率持续走高，日元兑美元汇率轻微下跌，瑞士法郎、加拿大元兑美元汇率出现上升，澳元、新西兰元兑美元汇率也有所反弹；新兴市场货币走势则略有分化，但整体上对美元出现回升，俄罗斯卢布、巴西雷亚尔、南非兰特、土耳其里拉等货币对美元升值，印度卢比对美元略微贬值。纵观9月汇市，美元走弱和各非美货币自身的基本面影响因素凸显，是主导汇市行情的两大原因。

9月全球外汇市场主要货币的走势

第一，美元指数震荡走低。进入9月，美元指数延续了8月中旬以来的跌势。在9月4日美元指数达到月内最高点的95.4349后，虽有反复，但总体为下跌走势。9月20日，美元指数最低跌至93.82，创下7月以来的最低水平。9月25日，美元指数收于94.1540点，较9月初的95.1228点下跌0.9688点，贬值1.02%。

第二，伴随美元指数的下跌，欧元、英镑、日元等兑美元汇率的走势不一：欧元、英镑兑美元汇率震荡走高，而日元则轻微下跌。与美元走势相反，欧元汇率延续了前期的上行趋势，从9月7日的1欧元兑1.1553美元的月内低点，连续上行至9月20日的月内峰值1欧元兑1.1776美元。9月25日，欧元兑美元汇率收盘于1比1.1767，较9月初上升1.27%。英镑汇率在9月也逐渐走强，9月20日达到1英镑兑1.3269美元的的本月高点；后因为英国脱欧协议仍未达成而下跌，但随后又企稳反弹。9月25日，英镑兑美元汇率收盘于1比1.3182，较9月初上升2.42%。日元兑美元汇率则延续此前的跌势：9月6日，1美元兑110.75日元，此后美元对日元持续升值，9月25日达到月内高点，1美元兑112.9750日元，较9月初升值1.72%。

第三，瑞士法郎和加拿大元、澳元、新西兰元对美元升值。瑞士法郎汇率走势一波三折：9月4日和10日，美元兑瑞士法郎汇率分别达到0.9746和0.9750的月内相对高点，但都未能持久；9月25日，美元兑瑞士法郎汇率收于0.9649，较9月初下跌0.44%。加拿大元与瑞士法郎走势相似：9月4日，1美元兑1.3189加拿大元成为月内高点，此后美元一路贬值，9月25日，美元兑加拿大元收于1比1.2953，较9月初贬值1.08%。澳元和新西兰元在本月上旬汇率下跌，随后呈上行态势。9月25日，澳元兑美元汇率收于1比0.7250，较9月初上升0.51%；新西兰元兑美元汇率收于1比0.6651，较9月初上升0.73%。

第四，新兴市场货币兑美元汇率大多趋升。9月25日，美元兑俄罗斯卢布、巴西雷亚尔、南非兰特、墨西哥比索、土耳其里拉、阿根廷比索分别收于66.1594、4.0536、14.3、18.8375、6.13、38.4，较9月初分别下跌2.34%、2.46%、6.57%、2.65%、6.5%、0.96%；美元兑印度卢比则收于1比72.18，较9月初上升0.84%。

9月全球外汇市场格局演变的主要原因

9月汇市格局形成的动因，可从以下两个维度进行分析：一是美元走势的影响，二是不同货币自身基本面因素的影响。

从美元维度看，尽管美国经济复苏势头强劲、美联储持续加息为美元升值奠定了基础，但不利于美元汇率走势的因素也逐渐显现。

首先，从经济基本面来看，美国经济隐忧逐渐浮现。一是财政因素。美国财政部9月13日公布的数据显示，今年8月份美国联邦政府财政赤字达到2140亿美元，较去年同期的1077亿美元增加近一倍。财政赤字大幅上升引发外界对美国财政和公共债务可持续性的担忧。二是贸易因素。特朗普不断扩大贸易摩擦范围，将对本国乃至全球经济产生不利后果。根据欧洲央行的最新研究报告，如果美国对所有进口商品加征10%的关税，其他国家也对其采取对等报复措施，美国经济增长将会减少两个百分点，全球GDP也将减少0.75%，全球贸易则会下滑3%。这也使市场中做空美元汇率的力量增多。

其次，从政治风险角度看，美国中期选举即将进行，如果民主党占据优势，可能会对特朗普政府的施政形成掣肘，甚至有可能发起对特朗普的“弹劾”。因此，在中期选举尘埃落定之前，国内政治的不确定性会一直是影响美元走势的重要因素。

最后，从技术面来看，美元指数自今年4月中旬以来持