2019年影响人民币汇率的关键因素

人民币汇率走势一直是市场关心的热门话题。回顾2018年，在经济下行压力和中美贸易摩擦的双重冲击下，人民币汇率在较长一段时间内承压。其中，离岸人民币由3月份的6.2566的高点一路下跌，在10月末达到6.9803，险守7这一关键点位；而随着年末G20会议后中美贸易摩擦暂停，人民币汇率有所企稳，近期甚至出现了一波回升走势。展望2019年，影响人民币汇率走势的因素有哪些？人民币汇率会否破7呢？

笔者认为，中美贸易摩擦的走势仍是影响人民币汇率走势的关键因素。事实上，中美经贸关系如何演变也是当前影响全球和中国经济的重要风险。2018年11月的经济数据表明，贸易摩擦对中国经济的冲击已经显现，出口数据大幅下滑，外资数据则回落27.6%；若贸易摩擦进一步升级，出口下滑和外资流出将更为严重，对人民币也将带来更大的贬值压力。

值得庆幸的是，近一段时间，市场上传来了中美贸易摩擦有望暂缓的好消息：2019年1月7日至8日，中美经贸团队进行了副部级磋商，传递出的消息以正面居多。此外，贸易摩擦对美国而言也并非稳赚不赔，美方对于达成贸易协定同样抱有期待。如若能够快速达成协议，未来一段时间人民币贬值压力将有望得到缓解，破7的压力也不大。

人民币走势还要看2019年美国经济及美元的走势。就美国经济而言，伴随着税改红利的消退，其将进入周期性顶点的可能性较高，2019年经济增长大概率会放缓；此外，美国经济中长期存在的结构性问题，加上美联储货币紧缩的冲击，以及中期选举后政治风险的增加，也给美国2019年的经济增长蒙上了一层阴影。

考虑到美国经济可能会出现回调，金融市场的波动加大，2019年美联储加息节奏也会有所放缓，或减少至1—2次。这很可能改变美元强势的基础及预期。因此，2019年美元可能走弱。这对于新兴市场国家而言是个利好。如美元走弱成为现实，将会使人民币汇率的政策空间加大，中国将人民币汇率维持在特定水平上的信心和底