英镑：等待走出脱欧“阴影”

2018年，英镑对美元先扬后抑，跌幅可观：年初高歌猛进突破1.40关口，到年末却苦苦挣扎在1.25。可以说，脱欧谈判的反复是牵动英镑汇率的主线，影响甚至盖过了英国经济的表现和英格兰央行的加息。而在2019年，英国脱欧的主题或仍将主导英镑走势。

按照英国与欧盟此前的商定，英国将于2019年3月29日正式脱欧并进入一个过渡期。过渡期后，英国将与欧盟进入一个全新的贸易关系。但进入2019年后，英国脱欧的前景仍扑朔迷离。特蕾莎·梅的脱欧协议虽然最大程度地保证了英国经济尽可能少受脱欧的负面影响，但却在与欧盟国家爱尔兰陆地接壤的北爱尔兰问题上遭遇了英国国会的反对。在判断脱欧协议在国会通过无望后，特蕾莎·梅将原本在2018年12月份的表决延后到了2019年1月。虽然有消息称，越来越多的国会议员为防止英国“硬脱欧”在考虑支持特蕾莎·梅的脱欧条款，但他们需要欧盟对协议作出微调，以防止英国无限滞留在关税同盟中。但即使欧盟同意修正相关条款，协议在1月15日通过的可能性仍小于五成。

一旦协议被国会否决，英国几乎没有可能赶在3月29日之前完成修正脱欧方案。为了防止“硬脱欧”发生，英国国会大概率会要求政府申请延长《马斯特里赫特条约》第50条款的生效时间。这将会触发更多的脱欧“分手费”，特蕾莎·梅可能会因此辞职。

从目前来看，整个脱欧的后续进程有三种可能：一是重新制定一个条件更为软化的脱欧协议（挪威模式的升级版）；二是“硬脱欧”；三是二次公投。

“挪威模式”比特蕾莎·梅的脱欧协议更加软化，其让英国的商品和服务都留在一体化关税同盟中，可令脱欧对英国经济的影响降到最低。不过这需要英国承担欧盟的会费，并允许劳动力自由流动，算一种“有名无实”的脱欧。这个方案目前得到了不少英国国会议员的支持，因为该方案既不过多影响经济，又能够避免北爱尔兰出现硬海关边界。

如果英国国会对于最终脱欧方案僵持不下，二次公投将是避免英国“硬脱欧”的最好方法。在笔者看来，相比“无协议脱欧”的结果，特蕾莎·梅的脱欧方案、“挪威模式+&rd