资本项目开放与我国银行业的机遇与挑战

近年来，我国资本项目开放成果显著，在支持境外企业上市、改革合格机构投资者制度、促进境内外证券市场互联互通、支持我国企业“走出去”等方面，都取得了不小成绩。随着资本市场国际化、海外投资松绑、金融业开放程度的不断提升，我国银行业迎来了前所未有的历史机遇，极大地促进了资产托管、“走出去”融资、跨境并购、人民币跨境资金池等新兴业务的快速发展。但与此同时，我国银行业也面临一些新挑战。特别是面对资本市场开放的进程不断加快，银行业该如何应对日趋激烈的市场竞争和挑战，值得深入思考。

资本项目开放为我国银行业带来了丰富的业务机会

资本项目的逐步开放，不但为我国银行业注入了市场活力，也进一步丰富了我国的金融产品种类，包括银行托管、“走出去”融资、跨境并购、境外私募股权投资、跨境人民币资金池等新兴业务，实现了快速发展。

银行托管业务蓬勃发展

伴随着我国资本市场与世界资本市场接轨，银行托管业务得到不断拓展，呈现出全球化发展趋势。在传统的企业年金、券商理财、信托、资产证券化、股权基金、银行理财、跨境投资、社会保障和交易支付等托管服务的基础上，我国银行业借鉴国外先进托管银行的经验，从单纯的资产托管业务起步，拓展出了更多的衍生产品，通过增加附加值来满足资本市场需求。服务内容也扩充至交易监督、行政外包、绩效分析、投资咨询、风险管理等增值托管方面，形成了“基础托管+增值托管”的服务体系。同时，人民币国际化的推进以及人民币跨境投融资的蓬勃发展，还将银行托管业务的服务范围由境内拓展至境外，成为跨境投资者的重要合作伙伴、境内外交易服务的有力提供者，并推动整个行业全球化、国际化的发展进程不断加快。

“走出去”融资业务欣欣向荣

近年来，我国银行业持续加大对中资企业“走出去”的支持力度，以全球机构网络，服务企业的全球经营，通过海外发债、出口信贷、项目贷款、内保外贷、福费廷等方式，大力支持“一带一路”基础设施项目建设，积极为“走出去”的企业在沿线国家的投资提供信贷支持。在海外发债方面，2017年共有2157只中资美元债完成发行，融资总额高达3139亿美元。

跨境并购业务发展迅速

随着国家对企业境外投资政策的进一步明确，我国企业保持了持续的海外扩张态势，跨境并购交易活跃度大幅提升。许多优秀的国内银行紧跟市场形势，准确把握市场机会，凭借完善的产品体系、广泛的网络布局，为客户提供全方位的跨境并购融资服务，在跨境并购业务方面实现了快速发展。同时，国内银行还采用“并购顾问+并购融资”的模式，积极支持优质客户海外并购，提供并购融资、交易撮合、财务顾问、业务咨询等综合金融服务，利用结构化融资等优势产品支持“走出去”企业完成海外收购。从资金支持来源看，跨境并购中，国有银行持续发力，中小银行也在积极参与，加上民营资金和基金的不断加入，跨境并购融资结构日趋多元化。

跨境股权投资业务方兴未艾

根据清科的数据，2018年我国股权投资市场投资额约10800亿元，投资案例约为1万起。其中，外币投资超4500亿元，投资案例1160起，投资金额占整体股权投资总额的42%。跨境股权投资市场十分活跃，且出现了美元基金募投活跃、市场资金向头部企业和机构集中的特点。与此同时，相关部门出台了多项促进跨境股权投资的利好政策。特别是在上海、深圳等自贸区内，提供了更大的募资便利，允许自贸区设立的股权投资项目公司和股权投资基金，依托自由贸易账户向区内及境外募集资金，用于进行跨境股权投资。从IPO市场看，近年来国内企业境外上市数量反超境内，境外市场迎来小高峰。小米、新美大、拼多多等多家企业赴美股、港股IPO，境外市场回报倍数创近年新高，跨境股权投资市场热度持续高涨。

跨境人民币资金池业务快速增长

2014年年底，新一轮自贸区金融改革拉开序幕，国内银行业为“中国制造2025”企业推出全功能型跨境双向人民币资金池业务。中外资跨国企业集团可以通过自由贸易账户搭建全功能型的跨境双向人民币资金池，用于企业的自有资金的归集、流动性调配、短期财务性投资以及集中收付等，以满足在岸管理全球人民币资金的需求。2015年，人民银行全面降低了参与跨境双向人民币资金池业务的准入门槛，并将宏观审慎政策系数值由0.1调整至0.5。许多国内银行把发展跨境人民币业务作为战略主攻方向之一，加强业务推动，提高人民币在企业“走出去”中的使用程度，打造涵盖人民币跨境结算清算、融资、资金交易、RQFII、资产管理、私人银行、资产托管、“沪港通”等在内的产品体系。更低的准入门槛和更高的资金融通额度，助推资金池业务取得快速发展。据统计，截至2017年年末，全国共设立资金池1800多个，涉及企业超过1.68万家。

资本项目开放带给银行业的挑战

国际化进程中的境外合规风险进一步增加

伴随中资企业加快“走出去”和人民币国际化进程的不断推进，国内银行纷纷实施国际化发展战略，加快机构拓展和全球业务布局。但在全球金融监管日趋严格的大环境下，国内银行境外业务的快速扩张与其全球经营管理能力和风险控制能力不足之间的矛盾日益凸显，所面临的监管合规压力也日渐突出。相关数据显示，2000年至今，因盲目扩张、风控薄弱、法律知识欠缺等因素引起的国内银行各类风险案件已超过十起。值得关注的是，不少合规风险案件违反的是最基础和最简单的合规应知应会事项，但所受到的处罚对中资机构的冲击和影响却是巨大的。

“走出去”融资业务的相关风险可能传导至母行