推进国内财资中心的建立
随着经济全球化、贸易便利化和金融自由化的发展，越来越多的中国企业选择“走出去”进行跨国经营，参与国际竞争合作，以谋求全球范围内的价值最大化。在“走出去”的过程中，中企面临着全球财资管理的诸多挑战，如外汇资金集中管理、全球账户合理化、财资管理和运营的转型等。
中资企业国际化运营的趋势与需求
企业要想做好全球化专业运营，首要步骤就是合理建立财资中心。在发展初期，中国企业往往是相对分散型的财务管理，随着发展壮大后企业开始有资金池，通过委托贷款的方式对企业国内的资金加以整合，以降低对外负债和不必要的融资成本，提高企业内部资金效率。随着人民币国际化的进展，中国企业开始将国内的资金中心和海外的资金中心连接，以实现在全球调动资源，人民币财资中心应运而生。
财资中心主要包括三方面的职能：一是集中资金。辅助企业满足国际化运营需要，建立跨境多币种现金池，最大限度地实现全球范围内的资金集中，提高企业对资金进行全球配置与管理的能力。二是融资管理。在财务管控架构下，平衡总部、二级公司和基层业务单元运营过程中的资金需求。三是投资管理。建立基于“价值提升”理念的投资管理框架，依托财资中心作为企业资金和资源集中的平台，实现“融、投、管、退”的闭环管理。
建立企业财资中心，作为企业投融资的窗口及投后管控主体，不仅能够帮助企业实现高效决策管理、低成本融资与最优资源配置，还可以帮助企业的海外公司构建其自身的融资能力，逐步完善企业海外投融资的功能与保障体系，支持海外各区域国际化战略的落地。尤其是企业海外财资中心的设立，可为企业境外投资架构在降低整体税负方面达到最大优化。
中企财资中心的区位选择
从全球范围看，中国企业设立海外公司的地点一般集中于中国香港、新加坡、美国、英国、荷兰、英属维尔京群岛、开曼群岛等国家/地区。企业在选择海外投融资平台的设立地点时，需要考虑的因素是多方面的，主要包括政策、融资成本、税收成本、法律风险、区位优势及人力资源优势等方面，其中税收成本应作为首要考量因素。
从税务的角度看，中国香港的税率较低，税制方面具有竞争优势，而且香港不对股息红利、遗产、资本收益课税，也不设股息及利息预提所得税、营业税或增值税。2016年5月，中国香港立法会通过《2016年税务（修订）（第2号）条例》。该修订条例拟将适用于适格企业财资中心的利得税税率由原来的16.5%降为8.25%；同时，允许财资中心在符合指明条件的情况下，从应评税利润中扣除借款所需支付的利息；此外，香港在符合特定条件的前提下，企业财资中心的相关利息支出在计算利得税时还可获抵免。（中国香港、新加坡和中国内地不同税种的税率比较见附表。）
对比来看，新加坡与中国香港同为亚洲的金融和商贸物流中心，都拥有极佳的区位优势和营商环境。两地税收环境也基本类似，都提供了简单、低税率的税制，为设立投资控股公司提供了优越的环境。合理的税务规划，不但能有效降低企业对外投资的税务风险，还能大大降低企业海外投资的整体税负。对于目前在海外多国均有经营和现金交易的中国企业，在香港设立企业财资中心至少有如下好处：
第一，集中财务资源，节省融资成本。这一点对于中国母公司议价能力相对较好或者信贷评级较高的企业尤为有利。
第二，节税并缓冲外汇风险。设立企业财资中心，可使多个经营实体间净额结算多币种的外汇敞口，从而降低潜在的对冲成本。
上海自贸区也是个很好的选择地，有其独特的优势。上海的跨国地区总部累计达500多家，为全国最多，其中79%以上集中在上海自贸区。上海自贸区本身已经有企业集聚的优势，这些企业可以通过现有的平台发挥财资中心的作用。目前中国还推出了人民币跨境支付系统（CIPS）并纳入国际标准，使上海成为一个国际化的基础设施平台。
对国内发展财资中心的建议
大力发展跨国公司财资中心，对于促进人民币国际化、提升中资企业资金集中管理水平，具有深远的意义。但目前来看，中资企业更愿意将财资中心设在中国香港等海外地区。对此，相关部门可优化相关政策，吸引更多的中资企业在内地设立财资中心。
一是有效降低财资中心的税收成本。就企业而言，建立财资中心的目的，是实现对资金的集中管理以减少现金流通，提高资金的使用效率。国内如要大力发展财资中心，首要解决的问题是有效降低财资中心的税收成本，在税收政策上将财资中心的委托贷款业务区别于对外的一般贷款业务。从国内税法角度看，财资中心在集团成员内的资金拆借、利息收取，需要缴纳营业税、印花税等，相对中国香港、新加坡，征税偏高，税收减免规定也不完善。为了提升国内对中企跨国公司的吸引力，促进更多企业将财资中心设在国内，建议在上海、深圳等自贸区内实施财资中心免征营业税，对集团利用资金池的资金，贷款给集团外部单位的，应按照一定比例缴纳营业税。同时，在印花税方面也应向香港看齐，降低征税税率。由于印花税是一种兼有行为性质的凭证税，但财资中心的资金划拨是集团总部与银行签订协议规定，所有账户的资金转移、计价都是借助银行内部系统自动实现，协议缺乏规定具体的借贷金额，因此建议对资金池业务不征收印花税，即成员公司、主办企业、银行三个主体都免征印花税。
二是提升金融服务的可得性和便利性。人民币国际化源于中国经济地位的不断提高以及中国全球影响力的逐步增强。便利的政策条款和完善的配套改革措施，有利于促进人民币的跨境使用，激发市场主体使用人民币的热情。近期，我国推出的一系列政策改革措施，使金融市场开放程度大幅提高，人民币跨境使用的便利性得到极大提升，但在金融服务的广度和深度上还有待进一步拓展。未来，应在创新金融产品和服务手段、创新并完善跨国公司金融产品和服务、积极拓宽企业直接融资渠道、开拓发展中国企业“走出去”保险业务等方面，大力进行改革创新，努力为跨国公司在中国设立财资中心提供高效服务，提升人民币跨境金融的便利性。
三是进一步提升跨境资金流动的管理效率。跨国公司财资中心的核心功能在于实现跨境资金的集中管理与流动管理。若想提升国内对财资中心的吸引力，需进一步提升跨境资金的流动效率。《跨国公司跨境资金集中运营管理规定》（汇发〔2019〕7号）的发布，进一步简化了外债和境外放款的登记管理，允许跨国公司备案后直接开展资本项目收入结汇支付便利化改革试点，调整优化了账户功能，有利于跨国公司在中国更快捷、便利地开展财资中心管理业务；但同时，在跨境资金流动管理的法律法规上也仍有需要进一步完善之处。建议下一步可在建立相关业务数据系统和事中、事后监管的长效机制，探索借助大数据、云计算提高跨境资金监管措施等方面，进一步提升国内对跨国公司财资中心的吸引力。
四是加强跨境资金集中运营管理的人才供给。财资中心管理的本质属性和技术创新特点，决定了拥有一支较高职业素养的从业人员队伍，是能否实现跨境资金集中管理风险防控和持续规范健康发展的关键。未来，国内应加大对这一领域人才的培养和储备。一方面，设立财资中心从业人员职业资格，加强从业人员队伍的职业化建设，确保高级管理人员具备与履行职责相应的能力，确保从业机构防范风险，稳健合规经营；另一方面，研究制定财资中心职业能力框架，探索建立符合行业特点、强调终身学习的从业人员继续教育机制，着力提高从业人员的职业素质，提高职业化水平。
作者单位：中国工商银行