4月汇市：不确定性主导下延续震荡态势

 4月，全球外汇市场整体呈现小幅震荡态势。其中，美元指数在全球经济、政治形势变化与自身经济基本面数据波动等因素的主导下，上半月震荡下行，下半月则有所反弹。4月25日，美元指数更是逼近两年的高位。受其走势的影响，主要非美货币也整体呈现小幅震荡态势。欧元仍主要受到欧美经济与货币政策分化的影响，上半月在疲弱美元的助推下有所走强，下半月则转为弱势；英镑走势继续受到政治风险的主导，虽然月中欧盟批准英国脱欧日期延迟至10月31日，但英镑并未受到明显提振，仍呈震荡盘整态势；商品货币上半月受国际油价上涨等因素的影响出现上涨，但下旬则受到经济基本面数据和货币政策的拖累而出现下跌；日元走势则较为平淡，波动较小。整体来看，当前全球经济、政治前景的不确定性，仍主导着汇市走向。

美元指数先抑后扬

近三个月以来，美元指数一直处于横盘宽幅波动的态势之中。3月份，在美联储议息会议暗示今年很可能停止加息后，市场对美元走强态势能否持续产生怀疑，对美元指数走势产生压制，致其在4月上半月延续震荡下行的态势；但进入下半月后，受全球经济政治形势充满不确定性和美国国内经济数据好坏参半等内外部因素的共同影响，又转为上涨。

从外部看，全球经济、政治形势前景并不乐观，仍然充满风险。国际货币基金组织（IMF）4月9日发布的最新一期《世界经济展望报告》，将2019年全球经济增长预期下调至3.3%，比今年1月份的预测低0.2个百分点。这也是该组织6个月内第三次下调经济展望。IMF将今年美国的经济增长预期下调至2.3%，比1月份的预期调低0.2个百分点；将欧元区的经济增长预期下调至1.3%，比1月份降低0.3个百分点；将英国的经济增长预期下调至1.2%，比3个月前调低0.3个百分点；将日本的经济增长预期下调0.1个百分点，至1%；将印度的经济增长预期从1月份的7.5%下调至7.3%。而在全球主要经济体中，IMF唯独将中国2019年经济增速预期由6.2%上调至6.3%。整体看，全球经济增长形势并不乐观。

与此同时，尽管近期中美贸易形势有所缓和，但美国又宣布将对欧盟商品征收关税，使得全球贸易形势再添疑云。4月9日，美国总统特朗普在其推特上发文称，世贸组织发现欧盟对空中客车的补贴对美国产生了不利影响，因此美国将对110亿美元的欧盟产品征收关税。此后，美国政府提出了一份长达7页的针对欧盟商品课征关税的清单。对此，欧盟方面也作出反应，4月17日公布了价值高达200亿美元、长达11页的美国进口商品列表，并表示鉴于美欧双方对于波音与空中巴士的补贴争端，欧盟将考虑对这些商品加征关税。4月23日，因美国摩托车制造商哈雷戴维森称，由于欧盟对美国加征关税，导致其一季度利润下滑明显，特朗普又在推特表示“这对美国很不公平，美国一定会作出回应”。欧美贸易摩擦再起，也给全球贸易形势增添了新的不确定性。根据IMF4月发布的预测，全球商品和服务贸易量今年将增长3.4%，弱于2018年3.8%的增幅，也低于1月份预测的4%。此外，从全球政治形势看，英国脱欧、美国对伊朗制裁等区域性或全球性的风险仍然存在，进一步增加了市场预期的波动。

从内部看，美国国内经济数据好坏参半，数据的阶段性形势直接影响着美元指数的走势。4月初公布的部分美国经济数据表现不佳：3月ADP就业人数新增12.9万，低于上月的18.3万，跌至一年来最低位置；2月耐用品订单环比下降1.6%。这使得投资者对于美国制造业的前景预期变得悲观，美元指数应声下跌。不过，进入下半月，美国部分经济数据表现良好：3月零售销售数据环比录得1.6%，创2017年以来的最大增幅；同月，初次申领失业金人数持续走低，显示美国就业市场形势依然较好。这些数据又提振了市场情绪，使得市场对美国经济衰退的预期转弱，推动美元转为上行。

主要非美货币亦呈现震荡态势

整体看，在与全球其他经济体的增长形势与货币政策态势的比较下，美元指数仍具有相对优势。受其影响，以及在自身基本面因素的作用下，主要非美货币亦呈现震荡态势，但具体走势有所差异。

欧元与美元走势反向而行

当前，欧美之间的经济与货币政策分化是主导欧元走势的主线。与美元指数相比，欧元面临的压力