美国指控汇率操纵的历史、启示与应对

2019年8月5日，人民币兑美元汇率“破7”。当日，美国财政部将中国列为“汇率操纵国”。历史上，美国曾经将韩国、中国台湾和中国大陆列为过“汇率操纵国”，但本次美国指控中国为“汇率操纵国”明显与过去不一样。它毫不掩饰地违背现有的国际规则和美国国内法律标准，带有浓厚的大国单边主义和保护主义色彩，以及特朗普政府的特色；同时，它又发生在当今世界最大的两个经济体之间，不仅会影响两国贸易争端的走向，也会影响世界局势。

美国指控他国“汇率操纵”的历史

历史上，美国曾将韩国、中国台湾和中国大陆列入过“汇率操纵国”。韩国在1988年10月、1989年4月和1989年10月，三次被美国列为“汇率操纵国”，1990年被移出。中国台湾在1988年10月、1989年4月、1992年5月和12月，四次美国被列入“汇率操纵国”，1993年被移出。中国大陆在1992年至1994年共五次被美国列入“汇率操纵国”，1994年12月被移出。此后二十多年，美国再未将任何国家列为“汇率操纵国”，但多个与美国存在较大贸易顺差的经济体被美国列入监测名单。

美国将他国列为“汇率操纵国”主要源于双边贸易逆差，并意图迫使对方通过提升汇率或改革汇率来减少对美贸易顺差。20世纪八十年代以来，美国经常账户开始出现持续逆差。1988年，美国经常账户逆差占GDP比重达2.31%。为缓解自身的贸易逆差，美国先后将对其存在较大贸易顺差的多个经济体列为“汇率操纵国”，迫使对方主动减少对美贸易顺差。1988年10月至1989年10月，韩元兑美元累计升值5.4%，韩国对美出口大幅下滑；1990年，韩国经常项目出现逆差，美国遂将韩国移出“汇率操纵国”。1988年10月至1992年12月，新台币兑美元累计升值12.3%，中国台湾对美出口增速快速下滑，对美贸易顺差也从1988年的104.6亿美元下降至1993年的68.6亿美元，美国遂于当年将中国台湾移出“汇率操纵国”。与韩国和中国台湾不同，美国对中国大陆的主要诉求在于外汇管制。1994年，中国实行有管理的浮动汇率制度改革，并将外汇留成改为结售汇制度，美国遂将中国移出“汇率操纵国”。

美国关于“汇率操纵国”判断的标准一直在不断调整。1988年，美国通过《综合贸易和竞争力法案》，要求财政部每半年向国会提交关于国际经济和汇率政策的报告，并判定是否有国家通过操纵汇率来获取不公平竞争优势。该法案关于“汇率操纵国”的判断标准主要有两方面：一是是否拥有实质性的全球经常账户盈余，二是是否与美国有显著的双边贸易顺差。《2015年贸易便利化和贸易执法法案》明确了美国财政部有监控贸易伙伴汇率的责任，在1988年法案的基础上新增了“在外汇市场上进行持续单边干预”，并进一步明确了“汇率操纵国”的认定标准：（1）对美国有显著的贸易顺差，在200亿美元以上；（2）存在实质性的经常账户盈余，余额占GDP2%以上；（3）在外汇市场上进行持续的单边干预，在近12个月中有6个月以上进行了持续的购汇，金额超过GDP的2%。

美国指控中国为“汇率操纵国”，这次不一样

2019年8月1日，中美在上海进行第十二轮双边经贸磋商未果，双方约定9月在美国举行下一轮谈判。随即特朗普在毫无征兆的情况下，声称将于9月1日起对价值3000亿美元的中国商品加征10%的关税。人民币兑美元汇率因此承压，并于8月5日跌破心理关口“7”，单日贬值幅度为1.6%。当日，美国财政部将中国列为“汇率操纵国”。仅凭人民币单日汇率的降幅来判定中国为“汇率操纵国”，显得主观且带有明显的政治目的性。横向来看，8月5日人民币汇率下降幅度远小于2008年以来日、韩、英三国货币兑美元单日最大降幅，三国汇率单日最大降幅分别为5.66%、10.8%和8.81%；纵向来看，2015年“8·11”汇改后人民币兑美元单日贬值幅度达到1.86%，也高于2019年8月5日的降幅。

与历史上美国将韩国、中国台湾和中国大陆列为“汇率操纵国”相比，这次具有明显不一样的特征。

一是这次所谓“汇率操纵”发生在当今世界最大的两个经济体之间，不仅会影响两国贸易争端走向，也会影响世界局势。与韩国、中国台湾和上世纪的中国大陆不同，当今的中国已是世界第二大经济体，美国将中国列为“汇率操纵国”及其随后可能带来的系列制裁措施，不仅会使得中美两