欧洲央行宣布降息并重启量化宽松

9月12日，欧洲央行宣布将欧元区存款利率下调10个基点至-0.5%，同时宣布从11月1日起重启资产购买计划，规模为每月200亿欧元。此外，欧洲央行还宣布，将改变利率政策指引，实施利率分级制度。这是2016年3月以来欧洲央行首次降息，同时也意味着继2015年3月至2018年12月的上一轮量化宽松之后，欧洲央行再次开启了量化宽松政策。

欧洲央行行长德拉吉表示，此次政策决定是因为预期有需要保持高度宽松的立场，包括经济下行风险持续存在，如地缘政治、保护主义等，以及通胀受到抑制。德拉吉还表示，预计欧元区核心利率将维持在上述最新水平或是更低的水平，直到欧元区通胀预期达到接近2%；同时，预计本轮量化宽松将持续实施，直到欧洲央行开始升息的前夕。

欧洲央行降息和重启量化宽松的消息公布后，金融市场短时间出现明显波动。当日，欧洲主要股指和美国三大股指皆短线小幅走高，纽约商品交易所COMEX黄金期价短线急升，一度站上1520美元/盎司关口；欧元兑美元汇率“跳水”，从1.1027迅速跌至1.10下方，一度跌逾70点，而后小幅反弹。

此前，鉴于近期欧元区经济内外部形势不容乐观，市场已预期欧洲央行会推出重磅的刺激政策。而在欧央行宣布降息并重启量化宽松后，有分析人士认为，此次重启量化宽松超出市场预期，尤其对于债市投资者而言，需要时间消化；但也有观点认为，此次欧洲央行的政策基调较为鸽派，市场可能需逐步适应这种立场。

对于此次欧洲央行政策的效果，市场分析人士也存在分歧。一些人认为，此前欧央行的量化宽松政策效果较弱，且并不能解决欧洲经济的根本问题。ING银行德国首席经济学家布热斯基表示，欧元区真正的问题并非能否将通胀和经济拉回增长轨道，而是在于预算政策。他认为，如果缺少了财税领域的刺激计划，那么德拉吉作为欧洲央行行长在谢幕前的这一举措结局将“不一定如人所愿”。

但也有部分人对欧洲央行的做法持支持态度。法国外贸银行董事总经理、欧洲宏观研究主管德尔克·舒马赫表示，虽然当前阶段很难说进一步的宽松货币政策会对欧元区经济产生何种效应，但欧央行的确应该采取渐进式的货币政策，而非等待看某些事态（如英国“脱欧”）会如何发展。

欧央行降息并重启QE的前景和效果如何，市场会持续加以关注。

【机构观点】

金价涨势是否已终结

9月上旬，黄金价格一度出现快速下跌，是否意味着其近一段时间的涨势已经终结？

花旗集团认为，较低的长期名义及实际利率、全球经济衰退风险（尤其是美国经济衰退）凸显、国际贸易关系紧张和地缘政治分歧正合力撑起黄金牛市。花旗预计，未来两年金价可能会升至每盎司2000美元以上的创纪录高点。

凯投宏观分析师Simona Gambarini认为，当前收益率已经处于纪录低点，且投资者对货币宽松的预期已经过高，因此黄金价格今年不会有太大的上涨空间。预计2019年年底金价将在1500美元左右，2020年，黄金价格将进一步下降，年底或降至1350美元。

道明证券认为，尽管近期市场风险偏好上升或令金价跌至支撑位1500美元下方，但金价仍处于继续多年上涨的通道中。该机构认为，地缘政治秩序的根本性变化，以及各国央行的应对之策，特别是增加黄金购买，