跨境融资新政缓解中小企业融资难题
3月12日，中国人民银行、外汇局发布《关于调整全口径跨境融资宏观审慎调节参数的通知》（银发〔2020〕64号，以下简称“64号文”），将全口径跨境融资宏观审慎调节参数由1上调至1.25，企业全口径跨境融资额度上限因此而提高至2.5倍净资产。3月20日，外汇局宣布扩展外债便利化试点，支持高新技术企业跨境融资，在总结前期北京市中关村外债便利化试点的基础上，将试点范围扩大至上海（自由贸易试验区）、湖北（自由贸易试验区及武汉东湖新技术开发区）、广东及深圳（粤港澳大湾区）等省、市。同时，进一步提高了北京市中关村科学城海淀园区的外债便利化水平。对此，外汇局北京外汇管理部（以下简称“北京外汇管理部”）及外汇局中关村中心支局对北京地区50余家企业进行了快速调查。调查显示，全口径融资新政可进一步便利创新型企业跨境融资，缓解中小微高新技术企业融资难、融资贵的问题，企业对此反响热烈。
全口径融资新政推行情况
民营、中小企业受益尤为明显
多家受访企业表示，新政的出台有利于境内企业，特别是民营、中小企业，使其能更好地利用境内外、离在岸市场，拓宽企业资金来源，缓解融资难、融资贵的问题。目前，已有多家中小企业通过此项政策受益。某互联网医疗公司是国内第一家专注于骨科领域的集教育培训、精准推广、手术诊疗、耗材集采、临床科研于一体的“一站式”医疗平台。基于企业未来良好的发展前景，企业集团自2015年起从境外融资，金额合计超10亿元。但其境内公司仍处于技术研发和业务拓展阶段，利润较少有时甚至出现亏损。而由于企业净资产规模小不能从境外借入足够的资金，企业发展面临瓶颈。企业资金部负责人表示，企业现有净资产6000余万元，64号文出台前，最多可借入8000万元外债，无法弥补企业运营资金的缺口；64号文实施后，企业可借入外债规模达到了1亿元，已基本能满足企业的融资需求，为企业进行投资并购、技术研发等提供了有力支持。
此外，多家此前外债额度已接近额度上限的企业也表示，新政出台，将有效释放新借债额度，进一步拓展企业的融资渠道。某运动俱乐部公司是一家主要从事体育运动项目经营、组织文化艺术交流和承办展览展示活动的中资企业，企业净资产为2410万元。此前该企业已借入多笔外债资金，外债额度已全部用尽，在前期政策框架下，已无法通过外债渠道融入资金。但该企业经过多年蓬勃发展，其境外市场已具备较强的融资能力。64号文实施后，该公司外债额度可增加1205万元。企业在得知这一政策后，随即与境外债权人签订了金额为1200万元人民币的债务协议，并于第一时间按照新政在北京外汇管理部办理了外债登记，切实缓解了经营活动现金流紧张的问题，。
有利于企业进一步降低跨境融资综合成本
受全口径跨境融资新政出台、人民币汇率预期稳定、全球货币政策转向宽松等多重因素的影响，企业跨境融资可获得性增强、综合成本有所下降，部分企业跨境融资意愿进一步增强。问卷调查显示，有境外美元融资的受访企业中，近三成企业拟增加跨境美元融资，近四成企业预期近期跨境融资综合成本（包含利息、担保费用、汇率套期保值、税费等成本）将较2019年年末下降50bp以上。某知名企业云服务平台提供商表示，目前，企业一年期美元贷款的综合成本在3.5%左右，较境内成本低约50bp；额度提升后，将有利于企业进一步降低融资成本。某民营资源类企业认为，自今年3月美联储降息后，其一年期美元贷款综合成本4%左右，较境内下浮120—160bp。某货运航空有限公司财务相关负责人也认为，近期美国进入降息通道，全口径融资新政出台，均有利于改善企业的融资环境，帮助企业获取境外低成本资金。
企业风险管理意识增强
对企业而言，人民币汇率走势也是企业评估外债风险的重要因素。某林产品有限公司财务负责人认为，当前人民币汇率在全球货币中表现相对稳健，近期人民币对美元贬值幅度小于欧元、英镑等主要国际货币，减少了跨境融资汇率波动带来的风险。此外，近年来，企业风险中性意识不断增强，汇率套期保值意愿有所增强。某网络科技股份有限公司资金部负责人表示，在企业从事跨境融资的过程中，不论未来外汇预期升值与否，企业都应保持风险中性预期，规避汇率风险敞口。
调查显示，七成受访企业表示会采取避险措施应对汇率波动带来的风险。有跨境融资的受访企业中，64.3%的受访企业表示，将调整内部管理、完善汇率风险管理机制；28.6%的受访企业表示，将调整财务策略，发挥外汇衍生产品工具的作用，如购买外汇远期、期权等套期保值产品。某人工智能领域独角兽企业表示，跨境融资新政实施后，企业需直面国际金融市场，承担汇率、利率风险，有利于提升自身的风险管理水平。目前，该企业80%以上外债资金利用外汇衍生品套期保值，如购买外汇掉期、外汇远期、期权等产品，以3个月为周期，进行滚动锁汇。
外债便利化政策的实施情况
近年来，人民银行、外汇局建立全口径跨境融资宏观审慎管理政策框架，取消外债事前审批，极大地便利了境内机构跨境融资。党的十八大提出“实施创新驱动发展战略&rdqu