4月汇市：波动与风险
4月，新冠肺炎疫情继续在全球范围蔓延，全球经济发展前景不容乐观，主要国际组织机构进一步下调了全球经济增长预期，金融市场亦持续动荡。外汇市场方面，主要发达国家货币和新兴市场货币均呈现较大波动（见附图）。展望后市，预计主要货币汇价短期内不会有明显的方向性改变。此外，一些风险形势的变化也需要关注。以下是笔者对全球主要货币4月行情及其后市走势所进行的简要分析。
美元指数保持高位波动
进入4月，美元指数波动幅度较3月明显减小，并较3月高点回落，但整体维持在100点高位附近波动。一方面，从美元的基本面看，新冠肺炎疫情已对美国国内经济造成较大影响。4月初的数据显示，美国非农就业人数大幅减少，初请失业金人数屡创新高，消费者信心指数明显回落，零售销售数据创历史最大降幅。另一方面，当前全球对美元的需求仍然旺盛，继续支撑美元指数保持高位，但上涨压力较之前已有所减弱。美联储近期推出了一系列措施，包括：下调联邦基准利率，重启国债购买计划，资产负债表迅速扩张，同其他央行签订货币互换协议，并进一步允许其他国家央行质押所持有的美国国债以获得美元流动性等。这些措施在一定程度上缓解了市场上的美元流动性紧张局面。
展望后市，在当前全球对美元的需求仍然旺盛，且美国可能于近期逐步重启经济活动的情况下，美元指数或将继续受到支撑。值得关注的是，美国上市公司一季报将陆续公布，疫情对实体企业的冲击将通过企业的财务报表展现出来，或将对经济前景的研判和金融市场的波动造成影响。整体而言，美元指数短期内仍将维持高位运行。
欧系货币基本面压力较大
欧元兑美元在4月呈现先涨后跌的态势，但整体而言基本面压力日益增大。上半月，在全球美元流动性紧张局势缓解的局面下，美元指数有所下行，欧元兑美元在4月前半月得以走强。但与此同时，新冠肺炎疫情对欧元区的影响较美国而言更为广泛而严重，一系列经济数据的恶化，也使得欧元基本面的压力进一步显现。欧元区PMI指数全面下跌，投资者信心指数和消费者信心指数均跌至十余年来的低位。进入下半月，市场对欧元区的经济前景更加担忧，促使欧元转为跌势。除了经济数据的疲弱外，欧元区货币政策前景不明朗也是欧元的一大拖累。欧央行有意通过放松抵押品规则等方式进一步宽松，以支持经济，但各国对发行联合债务工具等经济救助计划分歧严重。整体来看，欧元区2020年经济陷入衰退几成定局。
英镑汇价的4月走势与欧元类似，基本面压力逐渐增大。4月中旬公布的经济数据显示，2月英国GDP环比负增长0.1%。值得注意的是，2月时英国疫情尚未爆发，“封锁+隔离”的措施相对温和；而3月后英国疫情防控升级，企业正常生产经营活动受到严重影响。因此，其后期经济下行压力更大。英国财政大臣苏纳克预计，英国二季度GDP可能萎缩30%。
展望后市，对欧元、英镑等欧系货币而言，汇价将受基本面疲弱的影响而承压。当前，欧洲仍是新冠肺炎疫情较为严重的地区，基本面形势较为复杂。一是欧洲央行和英国央行的货币政策空间已十分有限，各国还需增加财政支出以防控疫情和支持经济增长，而欧元区内部协调的困难较大。二是英国尚处于“脱欧”过渡期，存在较大的不确定性。三是欧洲国家主权债务风险仍不容小觑。希腊、意大利、葡萄牙、塞浦路斯和比利时的政府债务占GDP的比例超过100%。特别是疫情较为严重的意大利和西班牙，今年到期债券规模分别为2921亿美元和1367亿美元，偿债压力较大，主权债务违约风险增加。如果发生新一轮的欧债危机，欧元、英镑等欧系货币将受到较大冲击。