4月出口超预期背后的隐忧

根据海关总署公布的数据，按美元计价，2020年4月，我国出口同比上升3.5%，较3月的-6.6%大幅回暖。其中，中国对美国、日本、东盟出口全线上升，但对欧盟出口同比下滑4.5%；纺线、织物、塑料、计算机、医疗器械增速较高，服装、鞋类、箱包、手机跌幅较大。可以说，在当前外需依然疲弱的背景下，4月中国出口反弹超出预期。在笔者看来，这主要与以下几方面的因素有关。

第一，海外疫情扩散之下，中国成为全球防护物资的供应中心，相关出口大幅上升。3、4月份，中国国内疫情形势好转，产能扩大；与此同时，海外疫情加剧，各国对防护物资的需求大幅上升。在此背景下，4月纺织纱线、织物及制品（如口罩、无纺布防护服）出口146.2亿美元，同比增长49.4%；医疗器械（如呼吸机）出口15.1亿美元，同比增长50.8%；塑料制品（如塑料防护服）出口62.7亿美元，同比增长63.8%。

第二，海外居家办公、居家娱乐等需求推升计算机出口大增。4月，自动数据处理设备及其部件（主要是计算机）同比大增50%，对4月出口增长的贡献在各商品中最高。其原因很可能是疫情下海外居家办公、居家娱乐等计算机使用需求大增，导致经销商补库存，又恰逢中国疫情形势好转后产能恢复，四月集中出货。但此种需求激增可能不会持续太长时间，特别是一旦疫情持续引发企业倒闭、失业攀升、居民资产负债表受损，对此类耐用品的需求大概率将迅速回落。

第三，前期低基数也对4月中国出口数据造成了一定的扰动。2019年4月，受中美贸易摩擦、全球需求较弱以及日本天皇即位“超级小长假”的影响，中国以美元计价的出口同比下降2.7%，对美、日出口均为两位数下滑。低基数下，中国对美、日出口均有反弹，对日出口更是同比回升33%。

需要警惕的是，4月出口回暖并非普遍现象。特别是诸如服装、鞋类、家具、箱包、玩具、手机等主要商品的出口，纷纷遭遇负增长，表明在当前海外疫情蔓延的情况下，国内企