当月市场新闻

近期，部分市场人士开始猜测，美联储可能考虑引入“平均通胀目标”，容忍甚至希望通胀率高于美联储所设定的2%的目标水平。这引发了各界的讨论与关注。

传统上，实现充分就业和将物价稳定在2%的水平是美联储的两大使命。但在过去十年间，美国通胀长期低于2%。据统计，过去十年间，美国的平均通胀率不到1.5%。而美联储从去年年初开始第一次对货币政策策略、工具和沟通方式进行公开评估，以全面研究如何在低利率环境下实现充分就业和价格稳定的目标。7月末美联储议息会议结束后，美联储主席鲍威尔表示，为期一年的政策沟通和执行评估将在不久的将来结束。许多分析人士预计，货币政策框架评估结果将于今年下半年推出，美联储可能将引入“平均通胀目标”。

引入“平均通胀目标”，意味着美联储将在一段时期内将通胀率目标保持在平均约2%的水平，即可以容忍在一段时间内通胀率高于2%，以补偿通胀低于2%的时期。部分观点认为，这表明美联储将承诺在通胀率高于2%时不加息，也意味着美国利率将长期保持在低位。

支持这一政策工具的经济学家表示，美联储当前的通胀目标制可能加剧了本已低迷的通胀形势，因为家庭和企业预计低通胀将持续并相应调整自身行为，而如果以平均通胀为目标，家庭和企业就可以预期低通胀后将是通胀更高的时期。经济学家Renuka Diwan、Sylvain Leduc和Thomas Mertens在研究报告中称，这一工具很适合当前环境，可以减轻通胀和产出下行压力，从而将通胀预期锚定在更接近甚至达到目标的水平。美联储前主席耶伦也认为，与其不管通胀真实情况及过去的演变，始终将通胀目标定在2%，美联储应更倾向于将通胀率目标保持在平均约2%的水平；这将使市场对美联储长期保持低利率抱有信心，并刺激经济活动和推高通胀。

与此同时，也有人对此表示反对。咨询公司Bleakley Advisory Group的首席投资官Peter Boockvar对在失业率如此之高以及经济复苏岌岌可危的情况下拉高通胀持怀疑态度。部分观点甚至认为，美联储如果放宽对通胀率的限定目标，过多地对政策进行调整，只会让市场陷入混乱。对于美联储接下来的政策动向和影响，市场各界将保持高度关注。

[机构观点]

美股前景如何

美股自3月底以来持续上涨，其未来前景如何？

摩根士丹利股票策略师Michael Wilson认为，在美国国会通过下一轮刺激计划之前，美股可能会因不确定性而出现一些短期的疲软，大盘有回调10%的风险，但长期前景向好。

摩根大通认为，在美国国会最终应能通过新一轮纾困方案的假设下，再加上被压抑已久的需求，美股出现大跌的可能性不大；但如果美国近期公布的就业和零售数据低于预期，在未来数周内，美股存在一定程度小幅下跌的风险。

私募基金公司黑石集团副总裁Byron Wien 认为，美股从3月低谷反弹主要受到科技股和其他成长型企业的推动，但其中一些企业的估值已经反映了两年后的获利。随着标普500指数不断逼近历史新高，美国股市已被完全定价了。

油价能否出现趋势性行情

进入8月以来，国际油价处于盘整态势，