巧抓政策机遇 降低融资成本

今年以来，不少企业经营一度陷入困境，现金流短缺情况严重。在此背景下，国家出台了一系列纾困帮扶政策，实施金融系统向实体经济合理让利方案。在这种情况下，企业如何借助政策利好，通过优化债务结构、降低融资成本来平稳渡过困境，在当前形势下显得尤为重要。

洞悉政策 调整债务结构

一是不失时机地利用好疫情期间专项金融支持政策。自防控新冠肺炎疫情战役打响以来，国家不断发布相关支持政策，助力企业走出困境。2020年1月26日，银保监会发布《关于加强银行业保险业金融服务配合做好新型冠状病毒感染的肺炎疫情防控工作的通知》；2月1日，人民银行、财政部、银保监会、证监会、外汇局联合发布《关于进一步强化金融支持防控新型冠状病毒感染肺炎疫情的通知》，在五个方面出台了30条金融支持措施，全力支持企业恢复生产经营，包括：专项再贷款政策与财政贴息、支持企业扩大债券融资规模、简化贷款展期及续贷手续、调整贷款利率和还款计划、减免贷款利息等。鉴于疫情期间的金融支持政策具有阶段性、总量适度等特点，且会适时退出，因而企业要及时把握政策窗口期，主动了解政策，积极申请优惠，以缓解资金压力。

二是借助金融系统1.5万亿元的持续让利，实现银企共赢。2020年6月17日，国务院召开常务会议，部署引导金融机构进一步向企业合理让利。会议明确了金融系统全年向实体经济让利1.5万亿元。具体举措包括：进一步引导贷款利率和债券利率下行、发放优惠利率贷款、实施中小微企业贷款延期还本付息、支持发放小微企业无担保信用贷款、减少银行收费等。借此机会，企业可进一步优化债务结构、降低融资成本：一是与银行洽商降低存量贷款利率；二是调整还本付息计划，争取延期支付本息甚至减免利息；三是进行贷款置换，以低成本资金替代原有高成本借款；四是调整债务结构，合理匹配中长期借款与短期借款，避免产生流动性风险；五是关注并及时申请减免相关银行业务收费。根据10月23日人民银行对外公布的数据，截至2020年9月末，金融系统已持续向实体经济让利1.1万亿元。当前，经济复苏尚未恢复到疫情前的水平，预计四季度金融系统将继续推动向实体经济让利工作，完成全年让利1.5万亿元的目标。企业应抓住这一机会优化债务结构，切实增强自身的经营活力和发展潜能。

三是借LPR转换契机，降低融资成本。自2019年8月央行推出LPR新报价机制以来，我国利率市场化程度进一步提高，市场利率持续下行。截至2020年7月18日，央行一共调降包括LPR在内的各类政策利率30次。尤其是2020年3月1日启动存量浮动利率贷款定价基准转换工作后，进一步疏通了货币政策传导机制，打破了贷款利率的隐性下限，引导利率进一步下行。对企业而言，通过LPR转换，可较大幅度降低存量贷款利率，减轻财务负担。

四是通过直接融资，引来源头活水。疫情期间，为使企业发债融资不受影响，人民银行建立了债券发行“绿色通道”，延长了债券额度的有效期，合理调整了信息披露的时间限制。2020年上半年，我国债券市场利率持续走低，尤其是4月份创下近十年新低。不过，自5月末政府明确提出“防止资金‘空转’套利”后，债券市场收益率又明显回升，尤其是三季度以来，债券供给压力较大。四季度或有所缓解，预计债券市场收益率将维持振荡走势。企业若能及时抓住利率下行的时间窗口，扩大直接融资规模，则既可降低融资成本、调整债务结构、提高融资绩效，又可提高资金管理能力、提升企业金融市场的影响力，从而为未来直接融资和间接融资奠定良好的基础。

优化债务结构  重在合理合规

一是要关注存量贷款置换是否存在限制条件。企业若计划进行存量贷款置换，需要先行关注原有贷款合同是否有提前还款的约束条件。对银行借款来说，通常合同中会约定以下几种提前还款条件：一是无条件允许提前还款，不收取任何违约金，但需要提前通知债权人。二是贷款到期前的一定期限内，提前通知债权人即可提前还款，不收取违约金。三是双方协商一致的前提下，债务人可以提前还款，且不收取违约金；四是提前还款，债务人需支付违约金。违约金的计算方式各异，有根据提前还款本金和天数按照一定比例计算的，有根据