透析外资银行理财产品

在中国金融开放逐渐加深的背景下，外资银行在华业务的发展也令人瞩目。外资银行的优势在于，通过不同类型的产品,实现了货币、市场、标的、金融工具的全球化配置。随着汇华理财、贝莱德建信理财等合资理财公司的筹建，外资进入国内资管子行业的势头将更加明显。个人投资者了解外资银行的相关产品，有利于更好地适应资管行业的开放，分享海外市场的利好。

外资银行的理财产品特点

一是结构性产品发行较多，收益相对较高，风险也相对较大。从2020年11月26日在售高收益银行理财可以看出（见附表），在排名前10的理财产品中，前5名均为花旗银行的看涨触发系列，收益率超过10%；汇丰银行汇转灵动系列产品收益排在第6和第7位，但收益率下降较多，接近6%。前10名中，中资银行理财产品只有华夏银行和平安银行上榜，收益在6%左右。可见，与中资银行理财相比，外资银行的高收益理财产品相对较多，期限也较长（东亚银行产品期限达2年）。这与结构性产品嵌入的衍生工具和投向有关。国内银行理财资金主要投资国内收益比较稳健的货币市场、债券市场，而外资银行理财资金大都投向股票市场、外汇市场等。

从平均收益看，外资银行理财产品收益率整体略高于中资银行，但是差距并不很大，基本在4.5%—5%徘徊。

从风险等级划分看，2018年第三季度到2020年第三季度，外资银行与全国性中资银行均以一级、二级风险理财产品为主，占比分别为为75.1%和87%；三级风险理财产品中，外资银行占比为19.15%，高于中资银行的5.36%；四级、五级产品，外资银行发行量占比达到5.76%，而全国性中资银行仅为0.2%。综上可见，外资银行理财产品的风险等级高于中资银行。

二是理财资金投向主要是海外市场。外资银行理财产品资金基本上是投资于境外市场资产（股票、债券、黄金等）。外资银行由于全球资产配置的优势，对于有全球配置资产的高端客户吸引力较大。

三是外汇理财产品的品种丰富，可选性较大。外资银行的外汇理财产品主要有三类：第一类是与金融资产挂钩的结构性理财产品。这类理财产品多为保本型产品或高比例保本（如保本范围90%—100%），其投资回报与所挂钩的汇率、利率、股票、债券、指数、商品等资产的市场表现相联系。一般选择的挂钩对象都是优质投资标的，比如黄金ETF，亚马逊、苹果、Facebook等股票的价格等。非保本系列产品包括看涨触发型、看涨锁定型、涨跌双赢型、看涨二元型等。第二类是两种外币组合的外币期权投资产品。如花旗银行的结构性存款优利系列和汇利系列、渣打银行的基本型汇利投资账户等。该产品有一个基础货币，可与欧元、英镑、澳币、美元、加币、瑞郎、日币、港币、新加坡元挂钩，是外币定期存款与外汇期权的结合，客户可以获得高于定期存款利息的期权收益，但需承担较大的汇率风险。第三类是代客境外理财（QDII），主要是投资海外基金、海外债券。其优势是可投资全球金融市场或商品市场，一般以美国、英国、日本、我国香港地区的市场为主要投资方向。外资银行会与全球领先的资产管理机构合作，包括贝莱德、富达、摩根、施罗德等海外基金。

外资银行理财产品风险案例分析

外资银行理财产品种类众多，产品结构复杂，如果对产品不了解，盲目投资可能会带来重大损失。投资者有必要了解理财产品的类型及其所蕴含的风险细节。

产品1：结构性存款看涨触发系列产品

该类产品收益率较高，风险等级二级，对投资者很有吸引力；但其单笔最低认购金额为人民币300万元， 投资期限 556 天，运作模式是本金作为银行存款进行管理，进行挂钩标的掉期交易。该产品不保本，承诺本金返还比例为95%。

产品的挂钩标的是沃尔玛与亚马逊的股票价格。其中触发事件为在任一观察日，较差挂钩标的表现高于触发水平（触发水平为135%）；参与率为100%；触发收益率为15%。

投资收益计算如下：（1）如果触发事件发生：到期投资收益＝本金×触发收