中国对外直接投资或稳中见升

2020年新冠肺炎疫情大流行导致全球跨境直接投资金额大幅下调；相比之下，我国跨境直接投资总体规模则较为稳定，但制造业对外投资规模相对下滑。预计2021年我国对外直接投资规模将基本持平或有小幅增长，对“一带一路”沿线国家和地区的投资规模则呈稳定增长态势。

2020：在全球深度衰退中更显稳健

2020年新冠肺炎疫情的暴发和蔓延造成全球跨境投资规模急剧下挫。联合国贸易和发展会议（United Nations Conference on Trade and Development，UNCTAD）2021年1月24日发布的《全球投资趋势监测》报告显示，疫情冲击导致2020年全球跨境直接投资骤降至8590亿美元，相较2019年的1.5万亿美元，降幅高达42%，且比2009年全球金融危机后的最低水平还要低30%。

与全球总体表现相比，我国对外直接投资规模则相对稳定。商务部的数据显示，2020年，我国全行业对外直接投资1329.4亿美元（折合9169.7亿元人民币），同比增长3.3%；非金融类对外直接投资规模为1101.5亿美元（折合7597.7亿元人民币），同比下降0.4%。其中，2020年前11个月制造业对外直接投资规模为157.6亿美元，占全部非金融类对外直接投资规模的比重为16.6%，按均值估算得到全年制造业对外投资规模估计值为172.0亿美元，较2019年下降15.1%。尽管制造业对外直接投资规模下滑明显，但相对于全球直接投资规模的大幅下挫，我国制造业对外投资表现仍相对稳健。

跨境并购方面，受新冠肺炎疫情、经济衰退和地缘政治竞争加剧等因素的影响，企业对外投资能力和意愿有所下降，市场观望情绪浓厚；同时在新冠疫情、贸易摩擦和科技竞争的叠加影响下，日本、欧盟、俄罗斯、印度等部分国家对外资进入的管制进一步收紧，我国企业海外并购活动明显放缓。Dealogic的数据显示，2020年，我国对外跨境并购投资完成交易260起，实际完成交易总金额为340.0亿美元，较2019年的411.6亿美元降低约17.4%，呈下滑态势。

从并购标的行业来看，制造业中的计算机及辅助设备、汽车制造行业的投资规模明显下降，而建筑建造、通讯技术及设备制造行业则增幅显著。此外，出版业、房地产、专业服务等服务业投资规模也增长迅速，其中腾讯集团对环球音乐集团33.6亿美元金额的股份收购，是出版业投资额骤升的主要原因。公用事业及电力能源投资规模为77.4亿美元，增幅为142.4%，反映了我国对外清洁能源并购需求进一步提升，能源消费结构从传统化石能源向清洁能源进一步转变。新冠肺炎疫情也刺激了我国对医疗健康行业的并购需求，并购规模上升至33亿美元，同比增长72%。其中上海莱士血液制品股份有限公司以22.2亿美元收购了美国Grifols集团旗下主营血液检测的子公司，成为2020年中国医疗健康行业最大一笔对外并购交易（见表1）。

从对外投资目的地看，2020年投向发展中国家的并购投资额为102.8亿美元，同比增长3.1%；而对发达国家的并购投资额则由298.7亿美元降至225.6亿美元，同比下降24.5%（见表2）。受新冠肺炎疫情的影响，欧盟进一步收紧了外商直接投资审查，导致我国对欧洲并购投资规模从187.4亿美元下降至93.0亿美元，降幅达50.4%。对欧洲并购规模的下降，构成了我国对外并购总量下降的重要原因。