跨境新形势下海外中资银行的应对

跨境业务是中资银行利用在岸离岸两个市场、多种资源服务“双循环”大局的重要手段，也是中资银行海外机构（下称“海外机构”）构建并巩固本土业务优势的重要抓手。其场景内容丰富，涉及多类银行产品。长期以来，跨境融资相关政策（如货币政策、外汇管理政策、银行监督管理政策等），一直是影响海外机构跨境业务发展的关键因素之一。从历史经验看，跨境融资政策的调整，甚至关系着特定跨境产品的“生命力”。

2020年以来，鉴于国内外经济环境、金融市场环境发生了较大变化，为更好地防控金融风险，促进经济健康平稳发展，相关监管主体出台了一系列跨境融资相关政策。总体看，政策对跨境业务的影响呈现不均衡特征：一方面扩大了部分跨境融资相关产品的市场需求和业务来源，带来了新的机遇；另一方面，也给部分跨境融资相关产品的发展带来了压力。因此，海外机构在努力把握政策性机遇的同时，也依旧面临若干挑战。

新的业务机会

一是国内对跨境融资需求显著增加。广义信贷增速是银行宏观审慎评估考核（MPA）中的重要内容。该指标取决于广义货币供应量（M2）的目标增速，而M2又与央行货币政策与调控措施高度相关。近期，央行通过公开市场连续回笼资金，M2增速因此同比已开始持续下降。央行指出“坚持稳字当头，不急转弯”将是下一阶段货币政策的主要导向。从部分国内银行业实际运营情况看，约从2020年第四季度开始，一些国内银行信贷规模有明显收紧迹象，相当部分国内银行在2021年年初信贷投放“开门红”，更是加大了信贷规模管理的压力。

在上述背景下，如何通过主动资产负债管理来更好地满足目标客户需求并提高信贷资产收益率，成为部分银行思考的一个问题。一些银行将目光转向海外，如某些银行选择将表内信贷资产通过跨境融资转让到境外，还有些银行以“表外业务+跨境融资”模式代替自有资金贷款。这些都为海外机构拓展表内信贷资产跨境买入、内外联动型贸易融资（如风险参与）、协议融资等业务提供了更多机会。根据笔者对国内银行间市场的观察，约自2020年第四季度开始，国内跨境融资需求大幅增加，总体报价和成交价格亦有所上升。

二是金融开放稳步推进，跨境业务渠道更加畅通。自2019年7月国务院金融稳定发展委员会办公室宣布推出11条金融对外开放措施以来，尤其是在中共中央、国务院在《关于构建更加完善的要素市场化配置体制机制的意见》中提出“主动有序扩大金融业对外开放”之后，我国金融市场开放力度明显加大，相关部门相继出台了一系列具体开放政策，如试点并推广人民币计价信贷资产跨境转让、取消合格境外机构投资者（QFII）和人民币合格境外机构投资者（RQFII）投资额度、在全国推广资本项目收入支付便利化改革，等等。这些政策对于吸引境外投资者投资中国市场有着重要意义。

在这些政策的助力下，离岸和在岸两个市场更加畅通，部分中资银行也结合新政推广相关跨境业务，如推进海外机构加大力度营销驻在国机构投资者投资中国银行间债券市场及相关业务，还有部分银行的境内机构与海外机构联手，发展基于自由贸易账户的跨境信贷、基于自由贸易区的信贷资产跨境转让等业务。

三是人民币国际化再出发，跨境人民币业务迎来新契机。据央行数据，2020年跨境人民币收付金额合计已达28.4万亿元，跨境人民币场景下跨境业务未来可期。十四五规划和二〇三五年远景目标纲要也明确提出，“稳慎推进人民币国际化”，人民币国际化已成为下一阶段我国经济工作的重点之一。2021年年初，人民银行、外汇局等六部委联合发布《关于进一步优化跨境人民币政策支持稳外贸稳外资的通知》（银发〔2020〕330号），对跨境人民币投融资管理做了进一步优化，为人民币跨境融资提供了更好的政策保障。此外，最新的政策没有改变人民币NRA（境外机构境内外汇账户）存款和人民币拆借均属于全口径豁免项目的性质，也为相关人民币跨境业务提供了有力支持。

四是对外投资政策继续放宽，“走出去”相关跨境业务空间扩大。总体看，近期跨境融资相关政策有一定鼓励流出的导向。自2020年9月以来，合格境内机构投资者（QDII）额度数次扩容。2021年1月，21家机构从国家外汇管理局共获批90.2亿美元额度，使QDII总审批额度达到1257.19亿美元，较2020年9月底增加了183.76亿美元。此外，2021年1月，人民银行、外汇局决定将境内企业境外放款的宏观审慎调节系数由0.3上调至0.5，以更好满足企业“走出去”的资金需求。新政以及政策的导向，均反映出我国鼓励国内企业和金融机构走出去的开放态度。这为海外机构重新运用、再次开发相关金融服务提供了更好的条件与更多的机会。

五是外汇衍生品交易政策有所调整，部分结构性跨境融资有望松绑。搭载有外汇交易结构的跨境融资，曾是跨境业务的重要业务种类之一。该业务受政策影响比较明显。2020年10月，人民银行决定将远期售汇业务的外汇风险准备金率下调为0；另外，根据外汇局发布的信息，“建设开放多元、功能健全的外汇市场，支持金融机构推出更多适应市场需求的外汇衍生品”将是其2021年的重要工作。近年人民币汇率双向波动增加了境内外向型企业汇率避险的需求，预计新的政策和导向将有利于海外机构的结构性跨境融资业务、外汇衍生交易等业务的发展。

挑战与应对

跨境融资政策相关业务涉及面广，既包括表内业务，也包括表外业务，既涵盖流入方向，也涵盖流出方向，因而，部分业务领域在出现新的机遇的同时，另一部分领域的压力可能也在增大。此外，海外机构还会受到内部环境、外部环境和条件的限制，要想完全抓住发展机遇并非易事。

从压力增大领域的角度看，202