绿色资产管理业务的实践与发展方向
“力争2030年实现碳达峰，2060年实现碳中和”是我国做出的郑重承诺，并写入了2021年政府工作报告。未来，我国将长期坚持绿色发展理念，绿色金融将成为推动绿色发展的重要工具和手段。2016年8月，人民银行、财政部、国家发改委等七部委联合印发的《关于构建绿色金融体系的指导意见》，将绿色金融的核心理念，定位于以绿色金融体系，配套相关政策，引导资金流向绿色项目、绿色企业、绿色产业，助力碳达峰、碳中和战略目标的顺利实现，并明确了我国绿色金融体系的基本框架。绿色金融体系包括“绿色信贷、绿色债券、绿色股票指数和相关产品、绿色发展基金、绿色保险、碳金融”等一系列金融工具。
在绿色金融的大框架下，资产管理机构发展绿色资产管理业务，既是践行绿色发展理念的最佳体现，也有望获得良好的投资回报。我国公募基金、银行理财、信托均已涉足绿色资产管理业务，发行了多只绿色资产管理产品。下一步，资产管理机构应积极探索开展绿色证券投资、绿色股权投资、碳资产管理等绿色资产管理业务，并在绿色资产的供给方面加强合作，共同推动绿色资产管理业务的发展。
资产管理行业践行绿色理念的业务实践
本文以绿色公募基金、绿色银行理财、绿色信托为例，对绿色资产管理业务进行分析。
绿色公募基金
2011年5月，兴全绿色投资混合型证券投资基金发行，被认为是我国较早践行绿色投资理念的公募基金。采用绿色投资策略的公募基金，一般会直接以绿色来对基金命名。截至2021年4月，以绿色为关键词检索到的我国绿色公募基金有5只，包括2只债券型基金（富国绿色纯债一年定开债券、兴业绿色纯债一年定开债券）、2只混合型基金（兴全绿色投资混合、华宝绿色主题混合）、1只股票型基金（华宝绿色领先股票）。5只基金的绿色投资策略均有良好的净值表现，获得了业绩比较基准之上的超额收益（见表1）。其中，最早发行的兴全绿色投资混合基金自基金发行至2020年年末，份额净值增长率已达333.45%。
除了这5只最典型的绿色公募基金外，还有一些基金采用ESG（环境、社会、公司治理）投资理念，或投资范围涉及绿色债券、绿色股票，可归于广义角度下的绿色公募基金。比如，2019年2月发行的“富荣富金专项金融债纯债债券型证券投资基金”，以绿色、小微、三农和双创专项金融债为主要投资标的；又如，2020年发行的大摩ESG量化混合基金、方正富邦ESG主题投资混合基金、创金合信ESG责任投资股票基金，均践行ESG投资理念。
绿色银行理财
根据中国责任投资论坛和商道融绿发布的《中国责任投资年度报告2020》，截至2020年11月末，有10家银行或其理财子公司发行了47只泛ESG理财产品，其中以绿色命名的有4只，包括兴业银行发行的2只产品，以及中国邮政储蓄银行、浙江安吉农村商业银行发行的产品。
从绿色银行理财产品的典型案例来看，其资产配置同样践行绿色投资理念，资金投向以绿色资产为主（见表2）。与绿色公募基金不同的是，银行理财产品可配置非标资产。例如，兴业银行2016年发行的“‘万利宝-绿色金融’开放式人民币理财产品（84D）第1款”，在投资标准化的债券资产之外，还配置了信托计划、资产管理计划和保险债权计划等其他资产。
除了直接以绿色命名的银行理财产品，还有一些银行理财产品也配置了绿色资产。例如中国银行曾于2019年发行的“中银策略-稳富（定期开放）12个月（2019年004期）”，以绿色证券为重要投资标的，目标持仓比例为产品募集规模的30%。
绿色信托
与公募基金、银行理财相比，信托资金的投资方向和运用方式更加灵活多样：可以发行信托计划，以贷款或股权投资的形式，将资金投向绿色项目，支持绿色产业发展；也可以发行证券投资信托计划，将资金投向标准化的绿色债券资产和符合绿色投资理念的上市公司股票。
信托公司开展绿色信托业务也比较早，中诚信托曾于2010年发行“低碳清洁能源1号圆基风电投资项目集合资金信托计划”。近年来，绿色信托的数量、规模平稳增长，业务模式也不断创新。信托公司已在绿色信贷、绿色股权投资、绿色产业基金、绿色供应链等领域开展了大量绿色信托业务（见表3）。中国信托业协会的统计数据显示，截至2019年年末，绿色信托存续项目数量为832个，规模为3354.6亿元。