大湾区财富管理业务迎来新机遇

2021年5月6日发布的《粤港澳大湾区“跨境理财通”业务试点实施细则（征求意见稿）》进一步明确了“跨境理财通”业务在投资者门槛、业务开展过程等方面的细节，旨在支持粤港澳大湾区建设、促进粤港澳大湾区居民个人跨境投资的便利化、推进粤港澳大湾区金融市场的互联互通。“跨境理财通”通过闭环式资金管道进行运作，是继沪深港通、QFII（合格境外机构投资者）/QDII（合格境内机构投资者）、基金互认、债券通等模式后，一项重要的跨境金融业务创新（见附图）。在股票、债券、基金等标的基础上，进一步拓展了内地和港澳的跨境投资范围。随着我国金融对外开放及粤港澳大湾区金融互联互通的深入推进，以及配套制度安排、金融基础设施等的逐步完善，大湾区财富管理行业也将迎来新的发展机遇。

粤港澳大湾区居民跨境理财投资需求旺盛

一是粤港澳大湾区经济活力强、居民可用于投资的资产额相对较高。粤港澳大湾区由香港、澳门两个特别行政区和广东省9个城市（广州、深圳、珠海、佛山、惠州、东莞、中山、江门、肇庆）组成，总面积5.6万平方公里，是我国对外开放程度最高、经济活力最强的区域之一。2014—2019年，粤港澳大湾区9个内地城市GDP年均复合增长率为6.1%。据《2020胡润财富报告》的数据，粤港澳大湾区（不含惠州、中山、江门和肇庆）持有600万元人民币以上可投资资产的“富裕家庭”达372430户，占中国该类家庭总数的20.7%。另据德勤的测算，2019年，大湾区9个内地城市和港澳地区的年度储蓄总额，分别折合5670亿美元、1190亿美元；大湾区可投资资产总额超过2.7万亿元人民币。这表明，大湾区已成为全球最富有的大都市带之一。

二是粤港澳大湾区居民对跨境理财具有较强的投资需求。一方面，内地大湾区客户具有较强的跨境资产配置意愿。2021年2月，贝恩发布的对大湾区3000家零售客户及中小企业的调研结果显示，还没有购买跨境理财产品的内地大湾区受访者中，有70%表示将在未来3年内购买相关产品。另一方面，当前我国香港地区客户对跨境金融产品持有比例低于内地客户，具有较大的挖掘空间。贝恩调研显示，香港受访者对跨境理财及保险的持有比例分别为9%及8%，而内地受访者相应产品的持有比例分别为18%及17%，香港客户跨境金融产品渗透率显著低于内地。

“跨境理财通”为大湾区财富管理业务带来新机遇

“跨境理财通”契合内地与港澳投资者差异化的财富管理需求

对于内地投资者，不同于QDII等渠道由内地具有相关资质的金融机构提供产品，“跨境理财通”是由港澳地区金融机构直接向大湾区内地居民提供产品，可更为直接地对接客户需求。根据中国银行业协会发布的《中国私人银行发展报告（2020）》，高净值人士境外资产配资主要是为了分散风险及捕捉境外投资机会。其中，香港地区在境外资产配置目的地中占比最高，其次为美国和澳大利亚。

对于港澳投资者，根据毕马威对香港私人财富管理公会成员的调查，在近期宏观经济不明朗的环境下，位列前五的投资焦点依次为：在低利率环境中提高收益、在经济衰退环境中寻找创造价值的机会、为潜在损失提供保障、聚焦于新行业及地域多元化。“北向通”中由内地理财公司发行的理财产品具有风格稳健、追求绝对收益的特征，对于港澳地区客群而言，很好地契合了其在低利率环境下追求资产保值增值的需求；同时，内地公募