金融机构筹谋“跨境理财通”

作为粤港澳大湾区金融互联互通的一项创新举措，“跨境理财通”业务蓄势待发。大湾区日益增长的理财需求无疑将为金融机构带来巨大的发展机遇，而“跨境理财通”业务的相关跨境问题和监管安排也对金融机构创新提出了更高的要求。就此，《中国外汇》采访了中国银行个人数字金融部副总经理何颖、渣打中国投资产品及投资顾问总监闵成、普华永道中国管理咨询业务主管合伙人张立钧，探讨“跨境理财通”业务的关注重点与发展前景。

《中国外汇》：如何评价近期发布的《粤港澳大湾区“跨境理财通”业务试点实施细则（征求意见稿）》和各项制度安排？对这项业务的关注重点是什么？

何颖：监管公布的试点细则内容具体详实，相关制度安排具有创新意义，通过资金闭环汇划和封闭管理保障业务试点稳妥推进，并针对跨境客户的特殊性制订了专门的投资者保护要求，中行正在加紧研究，与监管机构保持密切沟通，做好业务开办前各项准备工作。

闵成：此次征求意见稿是粤港澳三地监管部门在充分考量各方意见后推出的，展现了在中国金融对外开放的大环境下，大湾区区内金融创新的活力。跨境投资最重要的是如何有效控制境外投资风险，其中对投资项目/产品的尽调尤为重要。此次的征求意见稿，也充分考虑到了这一点。“跨境理财通”开展初期，只包含风险评级在3级或以下的公募基金和银行理财子公司发行的理财产品，而国内这类型产品主要是以货币市场工具和债券为主，也可以配置一定的股票仓位，但产品净值的波动相对较小。同时，对于三地参与跨境理财通的财富管理机构在产品的遴选、尽调和存续管理上也有严格的要求。这都是有效控制风险的措施。

此次跨境理财通采用额度控制的方式，设定总额度上限，但提高了个人使用额度的上限。这既参照了过去QDII业务一些成熟的做法，同时也有所突破。通过额度控制，结合制定参与跨境理财通的投资者条件，将有序推动大湾区内地居民的投资多元化和资产配置全球化。

在细则中，我们已经看到内地金融机构可以协助港澳金融机构进行见证开户，我们也期待理财通为两地客户开立账户和享受投资顾问服务提供更多便利。在疫情尚未完全消除的情况下，发挥内地在数字化和金融科技方面的优势，创造更加人性化的客户体验，也会令跨境理财通业务更加快速有效地融入大湾区居民的金融生活。

由于跨境理财通业务涉及不同市场，因而会面临不同市场的风险识别以及投资者适应度的问题。三地银行如何在各地监管要求下协同、协作；如何协调各自客户和彼此市场的融合与了解，为客户扩展投资视野，都需要三地财富管理机构和监管部门通过深入讨论与多方合作来整合不同市场的金融政策和制度安排。而在这个过程中，投资者教育是必不可少的环节。

张立钧：我们认为，本次试点细则征求意见稿的发布，有以下几点值得重点关注。一是银行资质。试点细则中对银行资质做出了较为明确的规定，银行需完成报备后方可正式开展跨境理财通业务。目前，具体报备流程尚未确定，相关操作指引仍未发布，拟开展跨境理财通业务的机构需要密切关注操作指引的发布情况。

二是合格投资人。尽管试点细则中对合格投资人的认定有具体的规定，但在业务实践中，对落实相关规定，机构之间的做法通常各异。对此，从业机构需要加强与监管的沟通，以确保业务合法合规开展。

三是资金结算系统。跨境理财通业务实行单户及总额管理，同时对资金的跨境划转有严格的闭环汇划和封闭管理要求。合作银行需要在资金结算系统上做好充分的准备，以满足监管的管理要求。

《中国外汇》：从金融机构的角度，围绕“跨境理财通”业务试点进行了哪些业务准备？还将进行哪些配套安排？

何颖：中行高度重视跨境理财通业务的筹备工作，总行牵头成立了跨境理财通业务小组，总行相关部门、粤港澳大湾区各分支机构及中银理财子公司等，均参与其中 ，共同推进系统开发、流程梳理以及产品准备等工作。

在服务流程方面，中行以便利投资者为目标，建立了跨境理财通业务境内外机构联动客户服务机制，计划向客户提供线上签约、电子渠道跨境汇款和投资类产品申购赎回等服务。

在产品提供方面，中行有着较为丰富、完整的产品体系，将为“北向通”客户着重精选中低风险的差异化产品。“南向通”方面，中银香港及中国银行澳门分行将向客户提供符合监管要求的投资类产品，同样以中低风险产品为主。

在投资者权益保护方面，考虑到客户办理全流程业务涉及境内外机构，中行将按照业务环节发生地原则，通过境内外机构加强信息互通和联动协作，共同做好投资者权益保护。

闵成：前期，我们已经根据监管的要求，进行了理财通产品的准备和系统的搭建，并与渣打香港的系统互联。在试点细则征求意见稿出台后，我们也参照征求意见稿进行比对，确保理财通相关的准备工作有序推进。后续渣打还将在此基础上，根据最新政策进一步完善业务流程，优化客户体验，同时开展更多的两地投资者的教育工作。

张立钧：银行的主要职责是为投资者开立和操作理财通的投资、汇款专户，而理财公司、基金管理公司对开发和提供适当的理财产品负有关键责任。银行、理财公司和基金管理公司有必要尽快着手准备，以充分利用理财通带来的机遇，并确保顺畅地为投资者提供理财通服务。相关准备工作包括制定内部控制、产品尽职调查、监管合规、培训员工、评估现有基础设施、加强数字化运营以及制定其他措施等。

目前并没有与理财通相关的具体税收政策。但我们预测理财通会采用与内地香港基金互认安排相类似的税务优惠政策（例如，投资者转让基金份额所得收益暂时免征个人所得税），具体有待正式的税收政策发布。对于银行及其员工而言，香港特区和中国内地可能存在税务风险，这取决于是否在没有特