不断提升外汇市场基础设施“支撑力”

1994年，在外汇管理体制改革的背景下，中国外汇交易中心正式成立。在党的领导下，经过多年发展，中国外汇交易中心作为我国金融市场重要的基础设施，已发展为境内人民币及相关产品交易主平台和定价中心，为银行间外汇市场发展成为国际一流服务平台贡献了中国经验。

银行间外汇市场基础设施发展历程

1994—2004年：初创发展阶段

1994年4月，为进一步落实《国务院关于进一步改革外汇管理体制的通知》，改革外汇管理体制，建立以市场为基础的、有管理的浮动汇率制度和统一规范的外汇市场，中国外汇交易中心（下称“交易中心”）正式成立。其作为银行间外汇市场服务机构，主要承担银行间外汇市场的具体组织和运行职能。

这一阶段，银行间外汇市场交易产品较为单一，仅有外汇即期产品，挂牌货币对也只有美元、港币、日元和欧元兑人民币。但通过交易中心的运营，银行结售汇制度得以正常运行，同时也助力人民银行进一步改善对外汇市场的调控，在保持汇率稳定、改善外商投资环境以及促进外汇与人民币之间合理流动等方面，发挥了重要作用。

2005—2017年：高速发展阶段

2005年“7·21”汇改后，为配合人民币汇率形成机制改革，交易中心结合政策目标及市场需求，持续进行产品和服务创新，推动银行间外汇市场进入高速发展期。

一是扩大产品序列和挂牌币种，完善境内外汇市场功能。为满足市场主体日益增长的汇率风险管理需求，提高境内市场定价能力，一方面，交易中心相继推出外汇远期、外汇掉期、外汇货币掉期和外汇期权产品，形成了相对完备的基础类产品体系；另一方面，持续推进人民币对境外主要经济体货币直接交易业务，降低境内主体的汇兑成本。此外，交易中心于2015年开始发布CFETS人民币汇率指数，引导市场从一篮子货币视角观察人民币汇率变化，为人民币汇率形成机制的改革提供了有力支持。

二是持续创新交易机制，提升市场流动性和交易效率。2006年1月，交易中心在银行间外汇市场引入做市商制度和询价交易模式，由做市商持续向市场提供双边报价，以提升市场的流动性。2015年，交易中心进一步上线标准化人民币外汇掉期产品，正式推出“所见即所得”的撮合交易模式，以进一步满足不同类型投资者的交易需求，提高了市场交易效率。目前，撮合交易模式已覆盖即期、远期、掉期等多个产品序列，在人民币外汇即期和掉期中的交易占比均超过50%。

三是发展外币对相关市场，扩展市场维度。随着境内经济对外开放度的提升，境内主体对外币币种之间的汇率、利率风险管理需求也日益增长。在此背景下，交易中心顺应市场发展需求，于2005年5月正式推出银行间外币对市场业务。此后的十余年间，该市场逐渐发展为一个包含11个国际主流货币对和多个交易品种，具备竞价、询价和撮合三种交易模式的外汇交易市场。其间，市场参与主体的交易能力日趋成熟，市场的深度和广度也不断得到拓展。外币对市场还通过服务于境内中小机构的外币对代客和自营交易，解决了部分境内机构在国际市场授信不足的问题，丰富了境内外汇市场风险管理工具，也成为银行间外汇市场的创新“试验田”。此外，交易中心还依托成熟的电子交易平台和良好的会员基础，于2015年4月在银行间外汇市场推出了外币拆借业务，推动建立和发展统一的银行间外币拆借市场，为境内分散的外币拆借交易搭建起有组织、公开透明的交易平台。

四是持续配合推动境内外汇市场对外开放。为配合境内市场对外开放以及人民币国际化进程，交易中心积极引入境外投资者，便利符合条件的境外投资者在风险可控的前提下进入银行间外汇市场交易，对冲相关交易和投资的汇率风险。早在2004年，中银香港和中银澳门已经以境外人民币业务清算行身份进入银行间外汇市场；在此基础上，2015年和2016年，交易中心落实人民银行和外汇局的相关政策，推动落实境外央行类机构和符合条件的人民币购售业务境外参加行进入银行间外汇市场，并将银行间外汇市场运行时间相应延长至北京时间23:30，以便利境外机构交易。

五是加强市场自律管理，推动市场规范运行。2016年6月和2017年4月，在人民银行、外汇局的指导下，中国外汇市场自律机制和中国外汇市场指导委员会先后成立，两者共同构成我国外汇市场自律管理的“双层架构”体系，推动我国外汇市场从过去的以他律为主转向他律和自律并重。其中，外汇自律机制秘书处设在交易中心，为各项工作的顺利高效开展提供了保障。

2018年以来：持续创新阶段

2018年，交易中心正式推出新一代外汇交易平台，标志着银行间外汇市场迈入了持续创新的发展新阶段。以新一代外汇交易平台为基础，交易中心先后上线了询价点击成交（ESP）功能以及协商交易机制，并于2020年进一步推出主经纪业务。从单一的竞价交易模式到多种交易机制的协调发展，交易中心推动交易机制持续创新，充分发挥了各机制特点及优势，不断提升市场交易效率，优化价格发现功能。与此同时，为配合“一带一路”倡议的实施，交易中心还加速推进挂牌直接交易货币对业务，新增12个直接交易货币对和2个区域交易货币对，使市场可交易货币对达到27个，币种范围涵盖国际主要储备货币、新兴市场货币以及“一带一路”沿线的货币，有力促进了中国与相关国家和地区的多边贸易和投资，便利了人民币和相关货币在贸易投资结算中的使用，满足了经济主体降低汇兑成本的需求。

与此同时，为进一步丰富风险管理工具，满足境内银行间外汇市场对外开放的需求，2018年以来，交易中心先后推出了外币回购、外币利率互换和外币同业存款业务。目前，交易中心可为市场提供美元、欧元、港币等共九个币种的拆借交易服务，覆盖从隔夜到1年共十二个标准期限；同时支持负利率交易。

银行间外汇市场基础设施发展经验

经过二十多年的发展，交易中心的服务范围现已涵盖人民币外汇市场、外币对市场和外币利率市场三个子市场，市场会员分别超过700家、200家和600家，所服务的机构范围覆盖境内银行类金融机构、非银金融机构、非金融企业和境外金融机构。2020年，银行间外汇市场成交规模达36.