我国金融市场开放的七大经验

我国改革开放的历史，就是一部破旧立新、勇于探索和创新的历史。金融市场开放作为改革开放伟大实践中的重要组成部分，为未来进一步全面提高对外开放水平、建立与更高水平开放型经济新体制相适应的国际化金融体系，积累了宝贵经验。

经验之一：坚持金融服务实体经济的理念

长期以来，我国一直强调金融以服务实体经济为宗旨。改革开放以来，我国金融与实体经济的关系逐渐理顺。1991年邓小平同志指出，“金融是现代经济的核心。金融搞活了，一招棋活，全盘皆活”。2008年国际金融危机以来，我国金融业进入了快速发展时期，成为与制造业大国相适应的金融大国。党的十八大以来，习近平总书记在全国金融工作会议、党的十九大和中央经济工作会议等会议上，就金融工作发表了一系列重要讲话，强调金融要为实体经济服务，满足经济社会发展和人民群众的需要。

我国在推动金融市场双向开放的过程中，牢牢把握住了金融开放服务实体经济发展的基本方向。一是金融开放聚焦于我国资源禀赋的主要矛盾。在改革开放初期，我国面临外汇和资本短缺的约束，各项市场开放和外汇管理措施聚焦于经济发展的这一主要矛盾，在政策取向、管理制度和管理理念上，均强调增加外汇的有效供给，合理分配外汇需求，并在后续我国资源禀赋发生历史性转变的过程中及时调整政策，以充分用好外汇资金为我国经济的快速发展保驾护航。二是人民币可兑换的发展历程遵循由经常项目到资本项目的开放原则。1996年12月，我国经常项目实现可兑换，适应于外向型经济的发展模式；新世纪以来，资本项目可兑换有序推进，进一步优化境内外资源配置，总体来看与实体经济关联度大的项目开放度相对更高。三是金融开放的方式以满足实体经济需求为主要目标。在改革开放初期，为解决实体经济发展存在的资金与外汇“双缺口”的问题，我国以贸易融资和银行贷款等间接融资为主推动金融开放和利用外资，目的是高效率支持实体经济发展。新世纪以来，我国利用外资的方式逐渐由间接融资转向以境外资本市场发行股票和债券等直接融资方式为主，但实需原则仍然是企业、个人在参与金融开放各项活动中的一个基本原则。四是严厉打击跨境套利和违法违规行为，打击虚假欺骗性交易行为和地下钱庄等外汇领域的违法违规活动，打击操纵市场、误导和欺诈投资者行为，以保证金融开放服务于实体经济。

经验之二：坚持走循序渐进的金融开放道路

金融开放既要考虑我国综合国力不断增强和抵御金融风险能力不断提高等有利因素，也要充分考虑我国经济结构不尽合理、金融体系存在脆弱性等现实情况。基于此，我国根据经济发展阶段、宏观调控水平和金融监管能力，循序渐进，分阶段、有步骤地推进金融开放。

循序渐进首先表现为开放节奏的稳中求进。汇率市场化、人民币可兑换等金融改革都不可能一步到位，而是需要根据现实条件循序渐进地推进。在汇率市场化方面，走出来一条从双重汇率制度到单一的、有管理的浮动汇率制度，再到以市场供求为基础、参考“一篮子货币”进行调节、有管理的浮动汇率制度的路径。在人民币可兑换方面，我国遵循的是先经常项目后资本项目、先长期后短期、先流入后流出、先机构后个人的基本次序。可见人民币汇率形成机制的改革、人民币资本项目可兑换，都是从边际入手不断推进增量改革，用帕累托改进代替帕累托最优，正确处理好改革、发展、稳定三者的关系。

循序渐进还体现为开放范围的逐步拓展。我国金融开放以先试点后推广的方式推进。在局部试点后整体推进，是我国改革开放的一个显著特征。在支持金融开放的过程中，外汇管理在资本项目收入支付便利化、非金融企业外债便利化、非银行金融机构结售汇业务等领域，开展了大量试点工作。实践表明，有效选择合适的开放窗口、开放平台和开放框架，有序推进由试点地区开放到全国开放，可以减少试错成本，有力地推动我国金融开放水平的稳步提高和金融体系竞争力的提升，守住不发生系统性金融风险的底线。

经验之三：坚持走以我为主的大国发展道路

习近平总书记在十九届五中全会上指出，改革开放以来，特别是加入世界贸易组织后，我国加入国际大循环，市场和资源“两头在外”，形成了“世界工厂”的发展模式。与之相应，金融开放的特点是积极利用国际金融市场服务于国际大循环。在改革开放初期，我国利用国际金融市场的方式以境外贸易融资和银行贷款等间接融资为主。2001年入世以后，我国深度融入全球产业链，企业国际化水平大幅提高，对外融资重点转向欧美发达国际金融市场，以中概股和中资美元债为代表的直接融资渠道不断扩展，拓宽了利用国际金融市场服务填补资金缺口的渠道。

2008年国际金融危机后，境内金融市场在开放中的地位愈发重要。在近年来的发展过程中，我国已经开始具有大国经济的典型特征。大国经济的重要特征和核心优势是以国内大循环为主体，强大的国内市场成为我国最大的竞争力，也是对外开放最大的吸引力。随着我国经济和金融市场的逐步发展成熟，通过国内金融市场全面与国际最佳实践对接，促进高水平对外双向开放，是历史发展的客观规律和必然进程。在这一背景下，为更好地发挥我国超大规模经济体的内在优势，统筹国内、国际两个大局的重点逐渐转向了境内市场和人民币，顺应了大国金融开放的基本规律。

经验之四：坚持以系统观念平衡改革开放发展与稳定的关系

一是以系统观念统筹兼顾金融领域的各种关系。金融市场开放涉及到市场准入、外汇管理、外汇市场、人民币国际化等多个领域。我国金融开放的重