ESG产品：银行理财“新蓝海”

随着国内对ESG（环境、社会、治理）概念的关注度不断提升，资管领域也开始发力该主题产品。2019年以来，ESG主题的银行理财产品发行数量和规模逐渐上升。从不同类型的产品收益率和最大回撤来看，固收类ESG产品抗风险能力相对于普通产品来说更高，而权益类和混合类产品尚不具备完全优势。随着可持续发展和绿色发展的理念逐渐深入人心， ESG行业将更具发展前景，ESG理财产品将更具风险抵御能力，该类产品的发行也有利于实现各家银行产品的差异化。

各银行ESG产品发行情况

近年来，国内对环境、气候等方面的关注度不断提升，相关主题的投资产品逐渐有所发展。在银行资管领域，2019年4月华夏银行发行了第一只ESG主题理财产品——龙盈固收ESG理念01号（一年定开）。此后，该主题的理财产品发行增加。2019年，全国银行业共发行了13只ESG主题产品，募集规模123.17亿元；2020年，达到44只，募集规模211.93亿元；2021年截至7月底，据不完全统计，已发行21只，募集规模99.84亿元。

从各银行的产品发行情况来看，华夏银行自2019年以来共发行了49只ESG主题产品，数量远超其他银行。据不完全统计，截至2021年7月底，华夏银行发行的ESG主题产品的规模已达255.9亿元，成为银行业ESG理财产品的领先航者；其次是农业银行（包括农银理财），发行了15只ESG产品，募集规模达155.5亿元。其他还有7家银行涉足该领域（截至2021年7月底的数据），但均处于探索阶段（见图1）。

从产品类型看，有45只产品为固收类，32只为混合类，仅有1只为权益类产品。从产品的投资范围看，ESG主题产品（如华夏银行的龙盈固收ESG理念01号）， 重点投资于符合可持续发展理念的节能环保、清洁生产、清洁能源、生态环境、基础设施绿色升级以及绿色服务等环保产业，以及与民生、乡村振兴、普惠金融、高质量发展等领域相关产业的境内市场固定收益类金融工具。从持仓品种看，上述产品投资的G19绿洲1、19，南州水务GN001和G19长滨1等，均为绿色债券，募集所得资金一般投向可再生能源、气候改进以及水利和能源等领域，项目一般能够得到政策支持和补贴。由于绿色债券相比于普通债券，在信息披露上的要求更加严格，募集资金的使用也更加透明，风险相对更低。因此ESG产品的投资相对同类型的一般产品来说风险也更可控。

从市场行情来看，自2019年以来，中证ESG100和ESG300指数收盘价呈波动向上趋势，行情总体向好。2021年以来，ESG300指数已经超过上证综合指数（见图2）。鉴于ESG越来越受到关注，该领域的发展前景较为乐观。

不同类型ESG理财产品的比较

固收类产品，选取华夏银行的龙盈固收ESG理念01号和同时期发行的龙盈固收增强1号（三个月定开）两只产品进行比较（见图3）。龙盈固收ESG理念01号自成立以来收益率一直快速上升，从2020年下半年以后其收益率就超过了龙盈固收增强1号，其后收益率围绕着4.5%上下波动。风险方面，龙盈固收ESG理念01号产品成立以来最