外贸企业汇率风险管理问题剖析

福建省外向型经济较为活跃，民营经济发达，汇率波动对企业生产经营具有明显影响。笔者通过对部分企业的调查发现，不同类型、不同规模的企业在汇率双向波动加大的环境下所受到的影响有所不同，中小外贸企业在汇兑时机选择、外汇衍生品办理以及经营战略调整等方面存在难点。

汇率波动对不同类型企业经营业绩的影响

出口企业经营业绩所受影响较大。在人民币快速升值时期，本地不少出口企业未能调整订单外币报价，特别是对中小企业而言，由于自身产品附加值不高，加上市场竞争激烈，不但难以提价，有些甚至还通过降价来挽留客户。而能够根据汇率波动相应提价的企业占比不到三成。这些企业多为大型企业，在产品竞争力方面具备优势，有较大的定价主导权。

进口企业经营业绩所受影响呈现分化。一般而言，人民币升值总体利好进口企业，但在今年大宗商品价格大幅上涨的背景下，企业具体收益情况因所处产业链位置的不同而有所差异。例如，某产业链中游的大型化工类进口企业表示，今年虽然国际原油价格快速上涨，但由于企业相关产品的调价空间较大,可向下游转嫁部分进口成本,加上人民币汇率相对去年有所上升，因此企业利润同比增长；而某产业链下游的石材企业反映，该企业今年年初与境外出口商签订合同，信用证到期付款时正值人民币汇率快速上升时期，实际购汇成本显著降低，然而，因企业处于产业链下游，成本转嫁空间较中上游企业狭窄，导致人民币升值带来的收益无法抵补大宗商品价格上升所带来的成本增长。

进出口兼营企业所受影响总体较小。相较于纯出口企业和纯进口企业，进出口兼营企业可依托进出口双向的业务和资金安排，将出口外汇收入直接用于进口货款支付，从而在一定程度上规避了汇率风险。另有少数企业在收汇后会先即期结汇，待有付汇需求时再购汇，虽然汇率波动会在一定程度上影响汇兑成本，但因收付款时点距离较近，进出口汇兑成本相互抵消后，对利润的总体影响相对较小。

不同企业汇率风险管理能力差异显著

从汇兑时机选择来看，中