离岸贸易下的跨境金融服务：需求、供给及风险防范

当前，离岸贸易方兴未艾，这既是我国长期坚持对外开放政策以及实体经济不断发展壮大的必然结果，也是我国贸易转型升级的现实要求。就跨境金融服务政策及跨境金融服务本身而言，服务传统外贸与服务以“走出去”组织全球生产经营活动为特征的离岸贸易，显然处于不同维度。对此，相关政策制定者需研究跨境金融从服务传统外贸转型为服务新型离岸贸易而来的需求、供给及风险内涵，才能做出适配的决策部署。

离岸贸易新业态催生跨境金融服务新需求

目前国内关于离岸贸易的定义并不统一，有些离岸贸易指货物经由我国口岸的转口贸易，有的则是货物不经由我国口岸的纯境外转手买卖。实践中，随着我国参与国际贸易分工的深化，贸易环节和贸易模式已越来越难以简单地以货物经由路径来划分是否为离岸贸易。当前，离岸贸易正在从单纯的货物转口贸易、离岸转手买卖贸易向服务的离岸贸易、货物离岸加工贸易乃至组织全球生产要素参与贸易等系列综合贸易业态发展。这一态势在纺织服装行业、对外建筑工程承包等传统外贸行业中已较为明显，在电子网络游戏、数码科技、软件集成等新兴网络及集成式制造行业中更是异军突起。观察这些离岸贸易业态特点，可以从《国际收支手册》（第六版）对“全球性生产过程的组织者”的相关描述（第10.42小节）中获得印证，即“转手买卖安排主要用于批发和零售（也就是贸易领域），也可以用于商品交易和全球性生产过程的管理和融资。例如，某个企业可以让一个或几个承包商承包货物的装配，因此该企业获得货物并转售，而货物无需经过所有者的领土”。由此，本文所称离岸贸易是指我国企业主体主导开展的离岸经贸活动的总称。

当前，新的离岸贸易业态催生了新的跨境金融服务需求。

一是以纺织服务行业为例的传统外贸产业升级发展为离岸贸易业态后，其跨境金融服务需求更趋复杂多元。纺织服装行业是我国的传统出口行业，在早先“三来一补”贸易模式下，该行业通过“来样加工和来料加工”复出口以及“补偿贸易”下引进机械设备、以产成品出口偿付机械设备款的方式，成为外贸“出口创汇大户”，在我国对外出口行业中一直占据重要席位。在经历了国际贸易的参与、追随、伴飞、同行后，我国的纺织服务业已经进入了全球化组织生产要素来开展国际贸易的新阶段（如附图）。在离岸贸易业态下，贸易商务流程的关键节点掌握在境内企业手中，订单流、资金流都要通过境内企业节点；而物流则直接在境外节点间发生。当前，伴随我国产业转型升级，我国贸易主体也成功实现了转型，不少涉外企业从单纯接单（零部件、半成品或样品）加工出口到接单、外发加工（零部件、半成品或样品），再到境外投资自建工厂或当地工厂，将货物出口到最终消费国，离岸贸易业态呈现出快速发展。以纺织服装行业为代表的相关产业，由于产业链条长、国际分工细化，企业需以全球化方式组织生产要素进行加工、生产成品，因而其需要的金融服务就不只是单纯的支付结算和汇兑，还需要各类跟境外采购、生产、存货管理、销售等环节相配套的投融资服务。此外，这类企业自身还产生了对冲风险、财务集中运营等综合化财资管理的需求。

二是基于大宗商品进出口价格套保需求的大宗商品期货交易及现货贸易，而引发的基于舱（仓）单、提单等的离岸贸易或转口贸易交易活跃。我国是大宗商品进出口大国。实践中，大宗商品转手买卖存在的价值就是价格发现，所以转手率高、流动性高，其带动的资金流量也大。为了获取价差，有些企业甚至斥资收购境外的交易平台来组织开展大宗商品交易。

三是建筑工程承包行业中“服务的转手买卖”。在传统贸易模式下，我国跨境建筑工程承包服务均是以境内带工、带设备去境外承包的方式开展。但在全球产业分工影响下，海外建筑工程承包已经开始以境外比价、外采服务的方式来开展业务，即公司劳务、服务可能均在承包国所在地采购或境外采购，如工程设计的某一部分，集成后再完成整个项目。这就涉及到许多新的跨境金融服务需求，仅仅依靠传统意义的支付结算汇兑贷款等是远远不够的；此外，由于建筑承包工程工期长，在当前海外工程融资-投资-建设-运营一体化发展的模式下，境外工程跨期风险的对冲管理需求更为突出。

四是电子网络游戏、数码科技、软件集成等数字技术支持下的贸易新业态，其交易的是数字化产品和服务，其本身就是线上全球化采购、集成服务后再向全球提供成品和服务的状态。

通过上述分析可见，与传统外贸模式不同，离岸贸易的业态不仅涉及传统贸易元素，也增加了很多新元素，正如《国际收支手册》（第六版）所描述的，“如果商户是全球性生产过程的组织者，则销售价格也会包括其他要素，如提供规划、管理、专利权和其他技术知识、营销以及融资，尤其是对于高科技货物，这些非实物贡献值可能比材料和装配值更大”（第10.42小节）。除转口贸易是经由我国口岸发生的贸易外，纯粹的离岸状态下开展的包括货物转手买卖、服务转手买卖以及离岸加工贸易等贸易业态，其采购、生产、销售、物流以及售后都将在境外完成。与之相应，这些经济活动对跨境金融服务的需求也都超越了传统金融服务的范畴。

传统跨境金融服务供给有短板

长期以来，我国跨境金融服务秉持 “金融更好地服务涉外实体经济”的原则，主要为以“出口创汇”为主的贸易和“引进来”为主的投资提供便利化的支付结算以及汇兑服务。这与当前离岸贸易发展所需的跨境金融服务需求出现了错位，也逐步显露了我国传统跨境金融服务供给侧的短板。

一是传统的借助纸质凭证的逐单逐笔贸易真实性审核方式，加大了各类离岸贸易活动的成本。以上述纺织服装行业为例，企业在海外布局纺织服装产业链，从境外采购面/辅料（也有部分会从境内采购后按出口模式出运）、直接发往境外在东南亚的生产厂生产、产品再发往境外的另一工厂完成最后的完工修饰包装，最后发往终端消费国。为了满足境内银行对贸易真实性审核的要求，企业须将在境