国际收支分析

银行结售汇

2021年11月，我国外汇市场交易保持活跃，外汇形势总体平稳。从总量看，11月，银行结汇和售汇合计4468亿美元，环比增长23%，延续了2020年以来总体增长的趋势。从差额看，11月，银行结售汇顺差252亿美元（见图1），较10月有所增加，主要来自于贸易项下出口收入结汇增多。

市场预期保持平稳。从衡量市场预期的结售汇意愿看，2021年11月，结汇率（客户向银行卖出外汇与客户涉外外汇收入之比）为65%，与7-10月的月均水平相当；售汇率（客户从银行买汇与客户涉外外汇支出之比）为64%，较7-10月的月均水平略升0.9个百分点，说明市场主体结汇和售汇意愿总体稳定。

当前，外部环境中的不确定性与不稳定因素增多，新冠肺炎疫情仍在全球起伏反复，部分国家通胀保持高位，主要发达经济体货币政策转向调整可能加快。但我国经济韧性强，宏观政策稳健有效，长期向好的基本面没有改变，外汇市场平稳运行的基础依然稳固。

涉外收支

跨境资金流入、流出环比涨幅明显，净流入总体稳定。2021年11月，银行代客涉外收入5542亿美元，环比增长22%；涉外支出5210亿美元，环比增长24%。涉外收支净流入331亿美元，环比下降5%（见图2）。

经常账户跨境资金净流入环比回落。2021年11月，经常账户净流入43亿美元，其中货物贸易净流入302亿美元，环比增长15%；服务贸易净流出39亿美元，高于上月规模，但仍低于2021年以来的平均水平；初次收入和二次收入净流出219亿美元，环比增长79%。

资本和金融账户净流入增长，增幅主要来自证券投资。2021年11月，资本和金融账户净流入277亿美元，环比增长31%。其中直接投资净流入69亿美元；证券投资净流入225亿美元，股票和