俄乌冲突对大宗商品价格的影响及应对
2022年2月以来，俄乌冲突不断升级，对全球金融市场形成冲击。俄乌两国是能源、基本金属、农产品等大宗商品的重要出口国，两国冲突使得市场对大宗商品供给收缩及制裁担忧情绪加重，导致原油、天然气、铜、铝、锌、镍、小麦、玉米等主要大宗商品价格出现一轮快速攀升并剧烈波动。总体来看，俄乌冲突下大宗商品价格高企将加剧通胀态势，阻碍世界经济复苏，对我国重要商品的保供稳价带来一定的压力。以下笔者将对此进行分析，并提出相关建议。
俄乌是全球能源、矿产和农产品重要资源国
俄罗斯和乌克兰是典型的资源依赖型经济体。俄罗斯油气资源丰富，有色金属品种多、储量大，对相关大宗商品全球贸易格局具有显著影响。同时，俄乌两国的玉米、小麦等农产品出口占世界贸易的比重较大，对保障全球粮食供应有重要作用（见图1、图2）。
具体来看，原油方面，当前俄罗斯的原油出口量位居世界第二，更是欧洲油气的主要供给方。俄罗斯的原油储量占全球为6%，约148亿吨。2020年，俄罗斯的原油产量为5.24亿吨，占全球产量的12.6%；出口量为2.6亿吨，占全球总出口量的12.3%，其中1.38亿吨去往欧洲，占欧洲总进口量的29.03%。乌克兰的原油消费主要依赖国外进口，2020年主要从阿塞拜疆、美国、利比亚等国进口原油124.56万吨。
天然气方面，俄罗斯探明储量和出口量排名全球第一。2020年，俄罗斯天然气探明储量为37.4万亿立方米，管道天然气和液化天然气（LNG）出口分别为1977亿立方米和404亿立方米（见图3）。欧盟天然气高度依赖俄管道输送，2020年43%的进口来自于俄罗斯（见图4）。
基本金属方面，俄罗斯的铜、铝、镍等金属矿产的储量和产量均较高。俄罗斯国家矿物资源委员会公开数据显示，俄罗斯铜矿探明储量高达9270万吨，约占世界总储量的10%；铝土矿表面储量超过4亿吨，50%左右可供开采。俄罗斯镍矿储量约为1740万吨，镍矿储量、开采量均居世界前列。丰富的自然资源使得俄罗斯成为重要的有色金属出口国。2020年俄罗斯铝、铜、镍的出口分别达到269.3万吨、74.2万吨、13.5万吨，各占全球出口总量的4%、8%和24%。得益于区位优势，欧盟也是俄罗斯有色金属贸易的重要合作方，2020年欧盟从俄罗斯进口的有色金属贸易额约为48.3亿欧元，占欧盟有色金属总进口额的14.5%。
农产品方面，俄罗斯和乌克兰农产品出口占全球比例较高，对全世界粮食供应以及下游饲料生产等均具有直接影响。特别是乌克兰农业资源得天独厚，其70%以上的国土面积均适宜农产品生长，更有60%左右的耕地为富含高比例腐殖质和有机质的黑土或黑钙土，与美国密西西比河流域、我国东北并称世界三大黑土地。美国农业部（USDA）公开数据显示，2021—2022年度，俄乌两国小麦、玉米、葵花籽油的合计产量占全球比例分别约为14%、4.7%和60%，合计出口量占比分别约为28.6%、18.6%、78.3%（见附表）。
俄乌紧张局势促使主要大宗商品价格快速走高
受疫情下商品产能不足、供应链中断等因素的影响，当前全球主要大宗商品处于低库存、紧供需的格局。而俄乌冲突以来，油气、基本金属、农产品等主要大宗商品价格更是出现一轮快速上涨（见图5）。在俄乌冲突未得到缓解和全球供应端没有实质性改善的情况下，主要大宗商品价格预计将持续保持在高位。