离岸家族信托特点与启示
近年来，在国内家族信托有序发展的同时，离岸家族信托业备受关注，成为一些超高净值人士的选择。离岸家族信托的发展一方面得益于离岸地在法律、税收等方面较为成熟的制度框架，另一方面源于市场长期演化的灵活多变的信托架构、多样化的家族信托类型，以及受托机构较强的资产管理能力与服务能力。通过对离岸家族信托特征、架构及类型进行梳理可以看出，国内家族信托的发展需要制度的完善和市场主体创新能力的提升，以更好地满足委托人资产隔离以及家族传承的需要。
离岸家族信托的特征
离岸家族信托是相对于在岸家族信托的称谓，指设立人（等同于国内信托法下的委托人）以其合法拥有的境内外财产在离岸地（基本为离岸金融中心）设立的，一般适用于离岸地法律法规的家族信托。相较于境内家族信托，离岸家族信托具有以下特征：一是离岸地完善的信托立法。离岸地的信托法基本来源于英国的普通法，除了成文的信托立法外，多数离岸地制定了《受托人法》《统一谨慎投资法》，为家族信托提供稳定的法律保障，也使得设立人的资产受保护程度更高。二是信托架构更加灵活。离岸信托制度具有灵活性，不同离岸地的法律给予设立人更多选择权，设立人可以根据自身需要进行灵活的信托架构设计。三是税收环境友好。很多离岸地对于信托税收都有详细的法律规定，并设立了相应的税收优惠政策，高净值人士可以进行合理的税收筹划。
离岸家族信托的架构
与境内家族信托类似，离岸家族信托的架构中一般包括设立人、受托人、受益人三个基本要素（见附图）。设立人通过与受托人签订信托契约，成立相应的家族信托，并转让其部分或全部财产至信托架构中；受托人按照信托契约约定的方式持有、运营这些财产并按契约所指定的方式向受益人分配信托所产生的收益；受益人接受受托人分配的信托收益。
与境内家族信托相比，离岸家族信托在以下几方面有所不同：
一是多层架构设计。国内家族信托大多直接持有信托财产，离岸家族信托则基本通过多层架构控制境内外资产。较为常见的模式是在海外实际控制架构的顶层嵌入家族信托进行持股，即先在某离岸地（如百慕大群岛）设立离岸公司（SPV）直接或间接控制国内或海外资产，再通过家族信托间接控制离岸公司。实践中，SPV如何构建及构建层级，考虑包括如何交叉持股将境内资产转移，如何设置设立人的股权比例以利于公司长久控制，以及不同离岸地的税收及法律政策等因素。
二是保护人的角色安排。离岸家族信托中大多会设置保护人的角色，发挥监督的作用，在信托结构中监督及保障信托的受托人在信托长期存续过程中更好地按照设立人的意愿去履行管理和分配的职责。这也是英美法系下成熟信托的重要要素之一。目前，很多离岸地针对信托保护人在信托法律中均作了相关规定。近年来我国家族信托借鉴大陆法系的监察人制度，部分在信托架构中亦引入监察人角色，发挥类似的作用。但当前国内信托立法仅对公益信托设置监察人有明确规定，非公益信托尚无相应的法规。
三是受托人多样化。国内家族信托的受托人基本都由持牌的信托公司担任，离岸信托受托人除了持牌信托公司（包括隶属于金融集团的信托公司和独立的持牌信托公司）外，私人信托公司（Private Trust Company，PTC）也可以担任。PTC一般由一个或数个家庭成员设立，通常可同时担任一个或数个关联家族的家族办公室。鉴于PTC在保留家族控制权、家族财富传承的稳定性以及良好的保密性和灵活性方面具备优势，近年来在离岸家族信托中的运用越来越广泛。
四是受托财产更丰富。受限于国内信托相关配套法规的缺失，目前国内家族信托财产较为单一，大多为资金形式，少量装入上市公司股权，且整体规模较小。相较而言，离岸家族信托受托财产更为丰富，除了现金外，更多以上市及非上市公司股权、不动产等作为核心资产纳入，规模大且设立时间较长，更能起到家族传承的作用。
五是可进行全球资产配置。海外家族信托历史悠久，受托人多为经验丰富的信托公司或PTC，具有专业的投资能力，同时可根据设立人的意愿在全球进行资产配置。国内家族信托财产运用一方面资产端的境外资产较难装入境内信托，另一方面投资端主要在境内进行资产配置。部分信托公司已具有开展合格境内机构投资者（QDII）业务资格，但整体而言跨境资产配置手段有限。
需要指出的是，当前国内信托公司在离岸家族信托业务中发挥的作用较为有限。不同于在境内家族信托业务中境内信托公司承担受托人的角色，由于多数离岸地对开展家族信托业务有牌照限制，如我国香港地区、开曼群岛、英属维尔京群岛等均要求获得当地的执照，境内信托公司无法直接参与其中，在展业过程中更多是充当中介的角色，或利用在境外的其他资管牌照提供投顾服务。
离岸家族信托的类型
典型的离岸家族信托根据信托契约中处置条款可分为两大类。一类是受托人掌握主动权的自由裁量信托（Discretionary Trust），即设立家族信托时在信托契约中给予受托人自由处分信托财产的权利，去酌情决定如何给各个受益人分配信托财产，包括决定谁可以成为受益人、每个受益人获得多少分配、分配的时间安排等，也称为全权委托信托。另一类是根据信托契约明确规定行事的固定权益信托（Fix