横琴粤澳深度合作区财富管理发展探讨

横琴粤澳深度合作区建设是党中央、国务院的重大决策部署。2021年9月，中共中央、国务院印发的《横琴粤澳深度合作区建设总体方案》（以下简称《方案》）明确了横琴粤澳深度合作区（以下简称“深合区”）的战略定位，提出“支持澳门在合作区创新发展财富管理、债券市场、融资租赁等现代金融业”。深合区依托粤港澳大湾区中广东9个城市的在岸市场，以及港澳和葡语系国家的离岸市场，可以通过推动跨境财富管理发展，加强与港澳金融市场的互联互通。这对于适应境内外居民资产管理需要，推动澳门地区经济社会适度多样化发展，丰富“一国两制”实践的新示范等都有重要意义。

横琴深合区跨境财富管理发展的必要性

一是境内居民财富多元化配置意愿上升。随着我国居民财富水平的提高,在追求资产收益和资产安全多重投资目标下,家庭多元化资产配置意愿上升。我国境内投资机构及符合要求的境内居民可通过QDII /RQDII （合格境内机构投资者/人民币合格境内机构投资者）、沪深港通、基金互认、债券通、跨境理财通等渠道投资于境外市场，满足多元化资产配置需求。我国对外证券投资中的股权类投资近年来快速增长，2021年底达到6484亿美元（见图1）。更多全球领先的外资资产管理公司开始进入国内市场，推动国内财富管理生态的多元化。奥纬咨询投资者调查研究表明，粤港澳大湾区居民对新产品具有浓厚的投资意向；在风险与收益情况相似的情形下,66%的投资人更偏向于选择境外投资产品，70%的超高净值和高净值人群希望在时机成熟时通过大湾区的相关途径投资更多境外财富产品。

二是澳门居民拓宽投资渠道需求迫切。2020年澳门人均国民生产总值（GDP）、人均居民收入、人均居民存款分别为4.38万美元、4.46万美元和12.38万美元，分别为我国平均水平的3.48倍、9倍和12.11倍。澳门金融业结构比较简单，大多为商业银行和保险；澳门居民理财意识还较谨慎，居民的投资渠道相对有限，主要集中于存款、债券等低收益低风险的产品。目前，澳门活期存款的利率仅为0.01%，3个月定期存款利率仅为0.16%，远低于当地的通货膨胀率。随着近年居民收入的下降和通胀率的上升，澳门居民对于拓宽投资渠道，丰富理财产品的需求愈加迫切（见图2）。同时，澳门是全球第四大最受欢迎的出行城市，也会带动相关出行者的投资需求。

三是港澳经济社会适当多样化发展的需要。近年来，澳门推进银行、租赁、贸易、旅游、会展、文创及中医药等产业发展，相关产业有所发展，但博彩业“一业独大”的产业结构并未有效改善。跨境财富管理发展有助于优化产业结构，促进澳门经济社会适当多元化发展。一方面有利于澳门金融机构发展。目前澳门金融机构主要集中在银行和保险机构，财富管理机构、中介服务机构不足。通过引导澳门企业与全球知名财富管理机构投资合作，可以扩大财富管理规模。另一方面有利于推动地方实体经济发展壮大。国际实践证明，高度发展的财富管理能够很好地起到市场合理配置金融资源的功能。跨境财富管理业务发展可以有效引导投资资金转化成为推动澳门产业多元化建设，助力实体经济发展的重要金融资源，有利于实现粤港澳大湾区整体资源的优化配置。

横琴深合区跨境财富管理发展的优势

深合区跨境财富管理发展在政策支持、金融聚集发展等方面具有相应的条件和优势。

一是粤港澳金融互联互通的政策支持。近年来,粤港澳金融市场互联互通机制、基础设施建设等方面出台了许多政策举措,为我国跨境财富管理发展提供了优越的金融监管环境。2019年以来，《粤港澳大湾区发展规划纲要》《关于金融支持粤港澳大湾区建设的意见》《关于贯彻落实金融支持粤港澳大湾区建设意见的实施方案》等文件密集出台，积极推动粤港澳三地金融互联互通，为粤港澳大湾区打造金融改革创新高地和规则对接“试验田”创造了丰富的政策土壤。2021年9月公布的《方案》明确提出，支持澳门发展财富管理，并研究建立电子围网体系，以促进深合区金融市场率先高度对外开放。2021年10月“跨境理财通”业务试点在粤港澳大湾区启动，不仅为大湾区居民个人跨境投资开辟了崭新的渠道，也为大湾区财富管理行业带来巨大的发展机遇