深耕十年 跨境资金池再上新台阶

改革开放以来，中国经济保持了快速持续的增长，在吸引跨国公司来华直接投资方面取得了举世瞩目的成就。跨国公司在中国建立产业链、构建分销网络、设立科技研发中心，对中国经济发展带来重大影响。

新冠肺炎疫情的暴发和蔓延，使得世界经济发生了深刻而复杂的变化，全球化也面临着严峻的挑战。在多变的市场环境中，跨国公司财资管理部门在企业决策中的角色得到了提升，“现金为王”的财资管理理念再度受到重视。过去十年，受益于高水平改革开放和高质量的试点实践，跨境资金池业务蓬勃开展，为外资企业“走进来”和中资企业“走出去”提供了便捷、高效的跨境资金融通机制，大大促进了实体经济的发展。

跨境资金池是加快总部经济发展的重要配套政策

当前，在全球范围内，跨国公司普遍采用资金集中管理模式。资金集中管理的目的主要有以下几方面：规范子公司的资金使用行为；发挥区域财资中心资源配置优势，高度融通资金；加快资金内部周转，降低财务管理成本；积聚闲散资金，提高投资收益；施行动态管理，防范财务风险。近年来，随着在华业务规模不断扩大，跨国公司纷纷在中国建立地区总部，就近管理在华业务，以整合内部资源、提高经营效率。为了更多吸引外资，各地政府也相继研究出台了鼓励跨国公司设立地区总部的优惠政策，以加快总部经济发展步伐。

从外资跨国公司的角度来说，是否选择将地区总部设立在中国，主要有以下考量：在华业务量的占比；在华团队人员的素质；资金流动的自由化水平；可供使用的融资平台的多样性；是否具备完善的法律法规制度；能否获得有竞争力的税收优惠等等。当各方条件具备时，可以吸引外资跨国公司将战略重心放在中国市场，建立研发、采购、制造、销售和服务在内的全链条本地化体系，可促进地方经济的发展。此时，在资金流动自由化这一点上，跨境资金池就担当着重要的角色，为跨国公司灵活调配境内外资金、支持在华经营提供了一个高效且便利的工具。

从中资跨国公司的角度来说，随着中资跨国公司“走出去”日益深入，这些企业需要在全球范围内进行资产配置，这对企业的资金管理也提出了更高要求，既要为海外分支机构在当地发展提供充足的资金保障，又要确保资金安全，降低资金成本，提高投资收益。考虑到中国香港和新加坡人民币国际化水平、税收优惠政策、亚太联通世界的经济枢纽等优势，很多中资跨国公司选择在中国香港或新加坡设立区域财资中心，通过境内商业银行搭建跨境资金池，实现境内、境外两地联通，集中管理海外资金。

诞生于2012年的跨境资金池政策，有效化解了跨国公司跨境资金统筹管理的难题。经过十年的不断改革与优化，跨境资金池管理机制不断完善，成为我国资本项目稳步开放、金融支持实体经济发展的重大里程碑。

跨境资金池政策改革发展十年历程

2012—2019年，跨境资金池启航发展。2012年，国家外汇管理局（以下简称“外汇局”）在北京、上海等地开展跨国公司外汇资金集中运营管理试点，此举标志着企业集团跨境资金集中管理翻开新篇章。该试点一经推出，获得了市场积极反馈和热烈欢迎。之后，在总结前期试点经验的基础上，外汇局于2015年发布《跨国公司外汇资金集中运营管理规定》（汇发〔2015〕36号，以下简称“36号文”），从制度层面进一步规范跨国公司外汇资金集中运营管理业务，为跨国公司跨境资金集中运营管理提供了坚实的制度基础。

2019—2021年3月，跨境资金池整合优化。在历经四年累积沉淀后，2019年，外汇局发布《跨国公司跨境资金集中运营管理规定》（汇发〔2019〕7号，以下简称“7号文”），同时废止36号文。7号文为深化跨国公司跨境资金集中运营管理提供了更加清晰和灵活的操作指引。一系列的政策创新，诸如引入包含人民币在内的多币种国内资金主账户，将所有者权益总额作为集中外债和对外放款额度计算的标准，简化外债和对外放款登记管理等，让更多符合条件的跨国公司参与进来，扩大了跨境资金池政策覆盖的广度和深度。7号文既是对36号文的优化深化，也是后续推出高水平本外币一体化资金池的前期铺垫，可谓承前启后，预示在人民币与外币统一管理的市场需求下，跨境流动性管理正在经历新的转变。

在此期间，人民银行也在全国范围内推广人民币跨境资金池业务，并且在多个自由贸易试验区开展符合区域发展和特色需要的“自贸区版”人民币跨境资金池，与跨国公司跨境资金集中运营相得益彰，多方位满足市场主体发展需要。

2021年3月以来，跨境资金池高水平进阶。2021年3月，人民银行、外汇局在北京、深圳开展首批跨国公司本外币一体化资金池试点，将现行本、外币跨境资金池政策统一拉平，实现跨国公司本外币资金一体化管理，并且在监管一体化、双向宏观审慎管理、资金使用进一步便利化以及便利化汇兑业务等方面进行优化整合，体现本外币一体化资金管理试点的高水平和高起点。2022年7月，本外币一体化资金池第二批试点启动，范围进一步扩大，内容进一步升级，再次体现了监管部门不断提升跨境贸易投资便利化、更好服务实体经济高质量发展的初心。

跨境资金池多角度助力实体经济高质量发展

案例一：便利化汇兑业务有效管理汇率风险

跨国企业A集团在中国市场深耕多年，在北京设立了亚太区资金管理中心。中国成为集团全球规模最大、增长最快的海外市场之一，也是集团重要的资金支持来源地之一。因此，集团期望利用中国区子公司的自有资金支持集团境外关联公司短期流动资金需求。

A