进口电商存货质押融资的业务模式探索

近年来，国内跨境电商产业飞速发展，带动大众创业，得到各级政府的重视。业内不断呼吁针对跨境电商开展存货质押融资，但对如何开展鲜有具体研究。本文围绕进口电商及保税仓储商品，提出存货质押融资可分为统一授信融资模式和委托监管融资模式。商业银行可分阶段灵活推进两种模式，同时呼吁政府及行业协会统筹协调，共同促进业务模式的开展。

进口电商存货质押融资的业务模式

借鉴国外存货质押融资的发展经验以及现有金融机构的做法，并结合中国进口电商的业态特点，存货质押融资的模式可主要分为两种：

核心企业统一授信模式

商业银行依托于综合实力强的核心物流企业或境内代理企业，利用其信用征信来为其提供授信。而核心物流企业或境内代理企业基于对跨境电商企业的交易、存货情况等交易信息，质押并控制跨境电商企业的在库存货，审核并准入向跨境电商企业提供融资，电商企业以融资款采购电商商品，商品存入核心物流企业或境内代理企业合作的保税仓库进行动态质押监管。物流企业或境内代理企业了解跨境电商企业，并直接掌握着其库存及交易信息。当跨境电商企业完成商品销售后，需要物流企业进行商品报关，向海关发送物流信息，并完成商品配送。而实力强的物流企业或境内代理企业通常积聚大量的客户以及商品处置渠道，其完全有能力在借款人发生商品违约情况下，快速调剂变现商品保证信贷资产安全。在保税零售进口电商模式中，跨境电商企业通过境内代理人开设保税区电子账册，账册直联海关系统，保税仓储中心中的电商商品进出、销售均需通过电子账册进行数据报送，货权归属也可通过电子账册进行查询跟踪。

对于商业银行来说，该模式无需深入参与到贸易交易当中，省却过多与外部系统的对接工作、后期存货盯市、押品频繁出入库等业务操作，可通过核心物流企业或境内代理企业来监管跨境电商企业的物流、订单流、支付流。商业银行通过区块链平台或数据平台与核心物流企业或境内代理企业进行系统直联，监控其保税区电子账册信息从而达到信贷管理。

具体的操作流程为：商业银行优选核心物流企业或境内代理商，综合评估企业的信息化技术程度、资信情况、财务综合情况、行业地位、风险控制制度、担保能力、仓储监管制度等，双方确定授信合作模式后，为核心物流企业或境内代理商核定专项额度，用于向核心物流企业或境内代理商推荐客户提供融资；核心物流企业与银行签订业务合作协议，双方约定权利与义务，约定核心物流企业负责对跨境电商的筛选准入、质押商品的动态估值、盯市、仓储监管、违约处置，商业银行负责根据自己的风险控制模型，按照一定质押率为跨境电商企业提供信贷融资，并负责制定贷后管理并定期与核心企业进行信息交互监控；跨境电商企业将存货存入核心物流企业的保税监管仓库，核心物流企业核实仓库内的商品数量、采购备案价、规格、保质期等信息，按照采购价出具质押商品的价值清单；核心物流企业综合考虑跨境电商企业的商业信誉、财务情况、合作情况等，按照风险控制制度进行客户准入，并将客户信息、商品价值清单、质押证明、推荐质押率及融资期限等发送给商业银行；商业银行审核核心企业的融资推荐清单及申请资料为跨境电商企业核批融资额度；商业银行、核心物流企业、跨境电商企业签订三方协议，保证物流企业对商品的质押有效性，约定三方的权利义务；商业银行为跨境电商企业发放融资；跨境电商企业在融资期内动态销售商品，核心物流企业设定最低的库存警戒线，负责动态释放和设立质押商品的质权，保证在押商品覆盖融资本息；商业银行依托于线上融资平台，对融资设立按日计息，动态质押，随借随还模式。当借款人商品销售超过警戒线时，可自主选择部分还款，或者补充质押商品以保证融资额和商品销售的灵活平衡；核心物流企业定期报送跨境电商企业的销售情况、商品渠道情况等信息，配合商业银行做好贷后管理，同时商业银行可动态调整对质押商品的准入选择。

委托监管融资模式

商业银行参与到跨境电商的贸易管理，与物流企业属于委托代理关系。物流企业基于委托，审核借款人质押存货后，给银行出具证明并提供质押存货及企业信息，银行评估后给企业提供借款，贷款期间银行委托物流企业对存货进行实施监控，借款企业在补充存货或者保证金后可凭银行指令向物流企业申请提货。由于跨境电商场景下的动态质押涉及商品零散、高频、低值，需要通过与外部系统对接，从而实现线上化模式，以解放人力降低操作风险。

在此模式下，商业银行属于跨界，远不如物流企业或境内代理企业了解跨境电商的商品交易以及物流信息，极易出现信息不对称的问题。同时在借款人违约情况下，相比物流企业，商业银行缺乏销货渠道，押品处置上存在困难。

在委托监管模式下，商业银行须把握“看得住”“卖得掉”“卖足值”。

“看得住”，首先需要解决信息不对称。电商产品存放在保税物流监管区域或仓储中心，且动态质押模式下日交易出入库频繁，商业银行须优选信息化程度高的物流企业进行合作，进行系统对接，实时交互质押监管商品的动态信息，了解商品的物流、订单流以及支付流，通过区块链追溯交易节点，最大可能降低存货与银行之间存在的信息不对称问题。其次，切实落实保税仓储区域的存货质押，通过设计契约约束来保证存货的质押有效。

“卖得掉”，一是优选押品，以交易近3个月的电商爆品为主，与电商数据平台进行合作，通过数据了解和监控电商市场的爆品动态，以及最新的市场交易价。商品在市场需求旺盛的情况下，借款人的商品违约意愿最低，当商品市场需求走低，产品不适销，而银行即便控制住存货，商品也无法及时变现。二是拓宽物流企业、电商企业的合作面。银行开展存货质押融资，风险控制的逻辑是通过控制存款来降低借款人的违约意愿，而当商品不适销时，借款人违约概率增高，那消除风