经济增速目标5%左右的两重信号

近期，随着2023年全国两会召开，政府工作报告政策动向备受关注。整体看，2023年政府工作报告基本延续2022年底中央经济工作会议的思路，主基调是“质升量稳”，为后续经济高质量发展打下坚实基础。其中5%左右的国内生产总值（GDP）增速目标引发热议。

5%左右的GDP增速目标基本落在此前市场预期的下限，表明政府更倾向于实现平稳增长修复而非跨越式增长。这一稳健增长目标，既明确了经济发展量的底线，也更强调了经济发展质的要求。具体来看，笔者认为，主要是兼顾以下两方面的考量：

一方面，虽然存在2022年经济增速3%的低基数，2023年开局表现也不错，但毕竟是社会秩序恢复正常的第一年，疫情之后需要休养生息，经济运行亦是如此，激进的政策刺激或许并不适合。

5%左右的经济增长目标较为适宜：对外，在海外整体面临衰退风险的2023年，可以再次拉开中美经济增速差，确保经济增速领先优势；对内，合宜的目标给各地经济的修复留有余地，也给扭转预期、扩大需求、保障就业、产业转型等各项长期发展问题留下了更多的空间，“推动经济运行整体好转”，为后续的高质量发展夯实基础。

2023年GDP增速目标略低于预期，但1200万的就业目标略超市场预期，需要经济总量积极配合实现。按照GDP增速和就业贡献的相关性，1%的GDP增速大概对应220万的就业，1200万就业隐含的GDP增速在5.5%左右，落在此前市场对2023年GDP实际增速预期的中上位置，从这一层面看不必对2023年经济增速过于担忧。

另一方面，2023年达成5%的增速目标并非一件简单和理所当然的事情。当前经济“需求收缩、供给冲击、预期转弱”的三重压力仍然较大，外部环境动荡不安，房地产和地方债务风险问题仍待化解，产能过剩背景下制造业动能不足，短期稳增长考验依旧存在，5%的GDP增速目标为应对潜在不确定风险留有一定的余地。

与此同时，2023年的宏观政策组合也整体偏稳，赤字率3%和3.8万亿元的专项债明增实降、货币政策预计多为结构性宽松，为高质量发展创造空间。

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