海外中资银行如何讲好ESG中国故事

环境、社会、治理（ESG，Environmental、Social、Governance）指政府机构与公司企业在环境、社会、治理方面的价值理念，以及投资者和评级机构依此建立的评价工具和投资策略。在过去20年里，ESG浪潮席卷全球，虽起源于欧美等发达经济体，但近年来正以前所未有的速度涌入亚洲。银行和各类金融投资者对可持续发展理念的关注正逐渐转化为实际投资，成为除机构监管外ESG发展的最大推动力。

2020年和2021年，全球分别有5500亿美元和7000亿美元新流入ESG基金，全球ESG基金总量由2018年末的7000亿美元跃升至2021年末的2.7万亿美元。我国虽已连续多年在新能源电力装机容量、新能源汽车产销量、脱贫人口数量等指标上领先全球，但我国企业在全球ESG资金中投资占比仍存在提升空间。为此，中资银行海外机构应当利用自身优势，通过产品创新及提供绿色顾问服务，提升中资企业在ESG赛道中的影响力，向世界讲好ESG中国故事。

ESG领域的全球进程

ESG作为现代公司发展的价值理念，经过多年的理论研究和市场实践，内容呈现出多元化的特点：环境价值（Environmental）针对地球的永续发展，主要关注气候变化、温室气体排放、生物多样性等内容；社会价值（Social）主要关注企业与组织利益相关者之间的关系，包括平等对待员工、消费者和产品权益保障、负责任投资等；公司治理（Governance）则关注企业内部管治的专业性和透明度，包括风险管理、财务报表及重要事项披露机制、合规经营等。

ESG一词最早出现于2004年由联合国邀请多家金融机构制订的一份题为《谁在乎获胜》（Who Cares Wins）的报告中。但其核心关注的资金投向领域与投资对社会环境影响之间的关系，自20世纪70年代起已在学术界和金融圈中引发讨论。前期先后经历了关注环境社会价值不利于投资回报、追求投资回报与社会环境价值共存的两种主流观点。近年来随着气候暖化和可持续发展理念在全球认可度的提升，越来越多的“负责任投资者”（Responsible Investor）侧重于优先从ESG角度出发做出投资选择，ESG基金规模、ESG债券发行量均在过去数年实现跨越式发展。从表面上看，ESG信息披露仅与公司在环境、社会、公司治理方面的事务相关，但更深层次体现了企业创造长期价值的方法和规避风险的能力。根据2021年瑞士百达资产管理与香港科技大学商学院的“香港投资者ESG投资取向调查”，71.8%受访者愿意投资年回报率13%、获利较低的ESG项目，多于投资回报率15%的非ESG项目。虽然是假设性问题，但反映出投资者愿意为ESG在投资回报方面做出平衡。

另一方面，政府和机构监管仍是ESG发展的重要驱动因素。以欧盟为例，2015年《巴黎气候变化协议》签订后欧盟提出2050年碳中和的承诺。2022年欧洲议会和欧盟执委会通过可持续投资能源清单和欧盟碳边境调节税框架协议，将气候变化法规纳入商业贸易规则，更加细化地引导欧盟的工业和贸易企业实现气候和环境目标。与之相匹配的，欧洲也是目前全球ESG债券的最大发行地区，占比近六成。

ESG领域的中国步伐

2022年11月，卡塔尔世界杯足球赛成功举行。在这届以低碳、绿色为宗旨的世界杯上，中国企业在ESG领域的全方位参与和展示，与赛事本身带给笔者同样深刻的印象：在绿色建筑的理念下，中国铁建承建的主场馆卢塞尔球场达到全球可持续发展评价体系五星级认证标准；另一座974球场使用中集集团利用可回收钢材制造的974个大型集装箱组建而成，是全球首座可拆卸移动、重复利用的“绿色球场”。开赛前世界第三大的卡塔尔阿尔卡萨800兆瓦光伏电站投产运营，项目由中国电建总承包，组件由隆基绿能提供，为赛事提供源源不断的绿色能源；卡塔尔利用本次赛事倡导公众绿色出行，中国宇通客车提供约900台纯电动客车接驳官员、记者、球迷往返球场，并将在赛事后转为当地的公交用车，代表着中国的新能源汽车技术得到了世界的认可。

中国企业在ESG领域的成就，究其原因与我国近年来大力推动高质量发展密不可分：党的十八届五中全会明确了创新、协调、绿色、开放、共享的新发展理念，强调了如何解决发展动力、平衡和谐发展、社会公平正义的问题，ESG的环境、社会、治理价值与我国的新发展理念在实质上有较高的相似性。习近平主席2013年在哈萨克斯坦纳扎尔巴耶夫大学发表演讲时，提出“绿水青山就是金山银山”的观点，与ESG环境价值中地球永续发展的理念不谋而合。我国持续落实以人民为中心的发展思想和提出构建人类命运共同体的理论，亦是对ESG中的社会和治理价值的高度概括与升华。

在我国“双碳”目标提出后，一方面强化绿色金融监管体系的顶层设计，人民银行、银保监会陆续出台节约能源与生态环境保护的监管办法和披露要求。另一方面，清洁能源虽面临前期投入高、价格在初期不如传统能源有竞争力等劣势，但我国充分利用制度优势，已拥有新能源领域的庞大市场和一大批优质企业。在光伏和风电清洁能源领域，目前我国已经连续五年在新增装机容量排名全球第一，光伏和风电的总装机容量占全球约30%，规模居世界之首。被誉为现代工业皇冠上的明珠的汽车制造业，在进入电动车时代后也涌现出宁德时代、比亚迪、吉利等一批优质中国企业。2021年