人民币国际化的未来路径

近期人民币国际化又有新进展，在原先央行货币互换的基础上，中国与很多贸易伙伴签署了双方贸易可选本币结算的相关协议。人民币的国际化路径从现状看更依赖贸易基础，特别是货物贸易，体现了制造业立国的中国特色。从客观数据分析，人民币国际化与美元、欧元等差距仍较大，对此应有清醒的认识。货物贸易+货币互换+双边本币结算，这一有中国特色的人民币国际化之路，未来仍有关键的节点需要突破。

人民币国际化的中国特色

央行货币互换+双方贸易本币结算，这实际上是在现有的美元、欧元为世界主流货币，人民币尚未实现完全可自由兑换的基础上，以中国为中心，以实际贸易为纽带，构建了一个人民币国际化的网络，且该网络与现行美元为主的全球货币体系并行不悖，未与美元、欧元发生正面冲突，因为两国之间的贸易，使用两国自己的本币，天经地义。

人民币国际化之路，与欧元当初的思路还是有很大区别的。欧元的思路，是以德法为核心，且德国马克和法国法郎当时都早已是自由兑换货币，联合欧洲其他小国，成立欧洲央行，使用新创设的欧元这一统一货币。欧元实际上是欧盟一体化在货币方面的体现，直接参与欧元体系的国家，让渡了自己的货币发行权，并因为货币结盟，内部交易成本降低，资本流通更便捷，货币的信用度也更高，逐步扩大了在欧元区以外的欧元使用范围。人民币国际化之路，既没有盲目依赖人民币资本项下的可自由兑换，也没有像欧元那样要求结盟的国家直接放弃本币，而是采取了更为平等互助的货币互换+本币结算模式，更看重长远，道路也更曲折。

人民币国际化的进展评估

人民币的国际化可以从静态和动态两个维度去观察。

静态维度可以看海外留存的人民币，特别是官方留存的人民币，这一口径可比性强。国际货币基金组织（IMF）3月31日发布的“官方外汇储备货币构成（COFER）”数据显示，人民币在COFER中占比近年来整体呈波动上升态势，2022年四季度为2.69%，位居全球第五位。同期美元在全球外汇储备中占比为58.36%，仍是全球主要央行持有规模最大的储备货币，其次是欧元、日元、英镑，占比分别为20.47%、5.51%、4.95%。上述数据表明，当前人民币还未成为官方外汇储备货币的主流选择。

动态维度可以看人民币的跨国流通，这点可以参考中国银行发布的跨境人民币指数（CRI）。CRI反映人民币在跨境及境外交易使用的活跃程度，从侧面体现人民币国际化发展状况的指示性指数。该指数由“出、转、回”三个部分组成，分别跟踪人民币在跨境流出、境外流转及跨境回流三个关键环节的使用活跃程度。这一指数从5年前的260左右稳步上涨到2022年四季度的344，人民币跨境使用越来越活跃。

但是，细分来看，2022年中国货物贸易进出口总值42.07万亿元，同比增长7.7%，同期货物贸易项下人民币结算规模接近8万亿元，同比增长37%，远远高于同期跨境人民币结算量的整体增速，货物贸易成为拉动人民币跨境使用规模增长最突出的贡献因素（2022年双向直接投资人民币跨境使用、跨境证券投资人民币结算的增长率均为11%）。这也是人民币国际化最有中国特色的部